Пара евро-доллар по итогам минувшей недели вскарабкалась в область 8-й фигуры, но не смогла протестировать уровень сопротивления 1,0900 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Цена откатилась к отметке 1,0869, где и завершила пятничные торги. И теперь возникает вопрос: смогут ли покупатели eur/usd в ближайшие дни возобновить северный тренд? Или же продавцы снова утянут цену в область 7-й фигуры? Собственно, в этом и заключается основная интрига предстоящей недели.
Понедельник
В первый день торговой недели будет обнародован ежемесячный отчет Бундесбанка. Центробанк Германии озвучит свое глобальное видение, а также расскажет, насколько изменилась экономическая ситуация за прошедший период. Впрочем, данный документ достаточно редко оказывает существенное влияние на рынки.
Но при этом понедельник всё равно обещает быть «горячим», за счёт выступлений членов Федрезерва. Сразу несколько представителей ФРС озвучат свою позицию. Среди них – член совета управляющих Кристофер Уоллер. Недавно он уже выступал с подготовленной речью на заседании Технического комитета по финансовым услугам Международной организации по стандартизации. Но он не стал оценивать последние макроэкономические релизы и, соответственно, не стал комментировать перспективы ДКП (формат мероприятия этому не располагал). В понедельник Уоллер, вероятно, всё же озвучит свою позицию.
Также в понедельник выступит глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик. Он может оказать поддержку американской валюте, исходя из тональности риторики его предыдущих выступлений. В частности, в пятницу он заявил о том, что один инфляционный отчёт не может свидетельствовать о тенденции, поэтому бдительность в отношении инфляции необходимо сохранять. В этом контексте он отметил, что снижение процентной ставки позднее в этом году – «это ещё не предрешённый факт».
Кроме того, в понедельник свое мнение озвучит и заместитель председателя ФРС Филипп Джефферсон. Он также может оказать поддержку долларовым быкам. В минувший понедельник он заявил о том, что выступает за сохранение процентной ставки на текущем уровне «до тех пор, пока не произойдет явное замедление ценового давления». Правда, Джефферсон заявил это ещё до публикации отчётов по росту CPI и PPI. Поэтому здесь определённая интрига сохраняется.
Вторник
В период европейской торговой сессии вторника в Германии будет опубликован достаточно важный инфляционный индикатор – индекс цен производителей. В месячном выражении этот показатель должен остаться на уровне предыдущего месяца (0,2%). В годовом выражении индекс находится в отрицательной области с июня прошлого года, хотя на протяжении последних семи месяцев демонстрирует восходящую динамику. Апрель должен стать восьмым месяцем в этом ряду (показатель должен выйти на отметке -2,5%).
Также во вторник ожидается выступление Кристин Лагард. Она может спровоцировать волатильность по паре eur/usd, если ужесточит свою риторику, комментируя последние макроэкономические отчёты, которые отразили «строптивость» инфляции и более уверенный рост европейской экономики.
Напомню, общий индекс потребительских цен в еврозоне остался на уровне предыдущего месяца, то есть на отметке 2,4% г/г (как и прогнозировали аналитики). Основной индекс снизился – но не до 2,6%, как предполагали эксперты, а до отметки 2,7%. ВВП еврозоны в первом квартале этого года вырос на 0,3% в квартальном выражении. В годовом исчислении экономика еврозоны выросла на 0,4%. Все компоненты отчёта вышли в зелёной зоне. В квартальном исчислении экономика еврозоны увеличилась максимальными темпами с третьего квартала 2022 года.
При этом следует подчеркнуть, что июньское снижение ставок ЕЦБ «не обсуждается». Это уже практически свершившийся факт, который фактически учтен в ценах. А вот дальнейшие перспективы (темпы) смягчения ДКП, так сказать, «подлежат дискуссии».
Среда
В среду мы узнаем объём продаж жилья на вторичном рынке в США. В январе и феврале был зафиксирован существенный рост показателя (3,1% и 9,5% соответственно), но в марте объем продаж неожиданно сократился – сразу на 4,3%. В апреле также ожидается негативная динамика – спад на 3,8%.
Также в среду будет опубликован протокол майского заседания ФРС. Напомню, по итогам этого заседания регулятор признал, что для достижения цели по инфляции может потребоваться больше времени, чем ожидалось, и, следовательно, сроки снижения ставки сдвигаются с июня на более поздний срок. Насколько далеко – неизвестно. При этом Федрезерв исключил ужесточение монетарной политики в рамках текущего года и одновременно не исключил снижение ставки позже в этом году, «привязав» судьбу ДКП к динамике ключевых инфляционных показателей.
Тональность протокола майского заседания ФРС позволит понять, какие настроения витают (превалируют) в Комитете. Более жесткие формулировки (относительно текста сопроводительного заявления) «минуток» окажут доллару определенную поддержку. Но здесь следует помнить, что данное заседание состоялось еще до публикации апрельского CPI, который снизился как в годовом, так и в месячном исчислении.
Четверг
Четверг – «день PMI». 23 мая будет опубликована предварительная оценка за май. В общем и целом, ожидается положительная динамика (хотя и достаточно незначительная, но здесь важна сама тенденция). Например, индекс деловой активности в производственном секторе Германии должен подняться до 43,2 пункта после мартовского роста до 42,5. А вот немецкий индекс деловой активности в секторе услуг должен не только остаться в зоне расширения (то есть выше отметки 50,0) но и подняться до 53,5 пункта. Показатель растёт уже на протяжении трех месяцев, и май должен стать четвертым по счету. Аналогичную динамику должны продемонстрировать и общеевропейские индексы PMI.
В период американской сессии будет опубликован индекс деловой активности в производственном секторе в США. В прошлом месяце он вышел на отметке 50,0 (нисходящая динамика фиксируется на протяжении двух месяцев подряд). Согласно прогнозам, в мае показатель окажется на отметке 50,1. Но если индекс вопреки прогнозам окажется в зоне сокращения (т.е. под уровнем 50,0), доллар окажется под существенным давлением.
Пятница
Наиболее важный макроэкономический отчет пятницы для пары eur/usd будет опубликован в период американской сессии. Мы узнаем апрельский объем заказов на товары долгосрочного пользования. Согласно предварительным прогнозам, этот показатель окажется не на стороне гринбека. Так, общий объём заказов должен сократиться на 0,5% (худший результат с января этого года). Без учета транспорта этот показатель должен продемонстрировать нулевой прирост (как и в марте).
Также следует обратить внимание на другой показатель: индекс настроения потребителей от Мичиганского университета. В пятницу будет опубликована окончательная оценка показателя за май. Ожидается, что индекс будет пересмотрен в сторону повышения (незначительно) – с отметки 67,4 до 67,7.
Основные спикеры пятницы – член правления ЕЦБ Изабель Шнабель и член Совета управляющий ФРС Кристофер Уоллер.
Выводы
Доллар может усилить давление на пару, если представители ФРС будут и дальше озвучивать «умеренно-ястребиную» позицию, призывая к сохранению выжидательной позиции. Но при этом следует отметить, что сохранение статус-кво в июне и июле уже учтено в ценах (вероятность снижения ставки на этих заседаниях – 8% и 25% соответственно). Трейдеров больше интересуют сентябрьские перспективы, тогда как члены ФРС в подавляющем большинстве случаев избегают конкретизации по срокам. Поэтому на следующей неделе чаша весов может снова качнуться в сторону покупателей eur/usd, особенно если индексы PMI выйдут в «зеленой зоне».
Рассматривать покупки целесообразно после того, как цена обоснуется над уровнем 1,0870 (линия Kujun-sen на недельном графике): трейдеры тестировали данный таргет, но не смогли закрепиться над ним. Если покупатели всё же поднимутся выше, индикатор Ichimoku сформирует бычий сигнал «Парад линий». В таком случае первой целью северного движения станет отметка 1,0900 (верхняя линия Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Основная цель расположена выше – на уровне 1,0970 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).
