Британский фунт возвращается к старому-доброму козырю в виде более высокой инфляции, которая позволила ему заложить основы для текущего лидерства в гонке валют G10. Если в начале года потребительские цены в Туманном Альбионе были выше, чем в США и еврозоне, что позволяло Банку Англии не спешить с повышением ставок, то на исходе весны все изменилось. Однако не так, как хотелось бы «медведям» по GBP/USD.
В апреле британский CPI замедлился с 3,2% до 2,3% из-за снижения на 12% лимита цен на энергоносители – механизма, предназначенного для защиты потребителей от резких колебаний расходов на природный газ и электроэнергию. Казалось бы, чем не повод продать стерлинг? На самом деле это не так. Эксперты Bloomberg ожидали увидеть рост потребительских цен на 2,1%. Та же история произошла с базовой инфляцией и ценами на услуги. Фактические показатели оказались выше оценок, что привело к продолжению ралли GBP/USD.
Динамика инфляции в Британии
Инвесторы рассчитывали, что инфляция станет на якорь во второй половине года на уровне целевого ориентира 2%, что позволит Банку Англии объявить о победе над высокими ценами и приступить к ослаблению денежно-кредитной политики. До релиза данных по CPI срочный рынок выдавал 57%-ю вероятность снижения ставки РЕПО в июне. После выхода в свет важной статистики вероятность опустилась ниже 50%, деривативы уверены только в ноябре, а наиболее вероятным месяцем считается август.
Это согласуется с «голубиными» комментариями чиновников BoE. Бен Бродбент заявил, что старт монетарной экспансии придется на лето, Хью Пилл, что Центробанк будет обсуждать вопросы ослабления денежно-кредитной политики в июне-августе, а Эндрю Бэйли не исключил снижения ставки РЕПО уже в июне.
По мнению главы Банка Англии, падение цен на энергоносители способно подтолкнуть инфляцию к таргету 2%, а члены MPC изменили свое мнение, относительно устойчивости высоких цен во второй половине года. Bloomberg считает, что это фраза означает, что BoE передумал по поводу ускорения CPI до 2,6% к декабрю. Он вполне может ослабить денежно-кредитную политику в августе.
ФРС, вероятнее всего, это сделает в сентябре. В теории это должно оказывать поддержку «медведям» по GBP/USD, однако на практике в дело вступают множество драйверов. Высокий глобальный аппетит к рису оказывает давление на доллар США как валюту-убежище, а восстановление китайской и европейской экономик протягивает руку помощи фунту как про-циклической валюте. Если еще данные по британским PMI будут нести в себе позитив, стерлинг продолжит идти в гору.
Технически на дневном графике GBP/USD котировки на расстояние вытянутой руки приблизились к важным уровням 78,6% и 88,6% по Фибоначчи от последней нисходящей волны. Успешный штурм сопротивлений на 1,277 и 1,283 позволит нарастить длинные позиции по стерлингу против американского доллара. В качестве первоначальных целевых ориентиров восходящего движения фигурируют отметки 1,290 и 1,302.
