По паре евро-доллар сложилась интересная ситуация. На протяжении трёх дней цена последовательно снижалась, а сегодня возобновила свой рост. Но при этом пара всё это время не покидала рамки 8-й фигуры. Все взлёты и падения происходили и происходят в рамках диапазона 1,0820–1,0880 (нижняя и верхняя линии индикатора Bollinger Bands на h4 соответственно). То есть, с одной стороны, пара демонстрирует внутридневную волатильность, а с другой стороны – фактически топчется на месте, рефлекторно реагируя на текущий новостной поток.
Например, сегодня покупатели eur/usd положительно отреагировали на публикацию индексов PMI, которые в большинстве своем оказались в «зелёной зоне». Индекс деловой активности в производственном секторе Германии вырос в мае до отметки 45,4, при прогнозе роста 43,2 и предыдущем значении 42,5. И хотя показатель по-прежнему находится в зоне сокращения, он демонстрирует последовательный рост второй месяц подряд. Майский результат – наиболее сильный с января этого года. Порадовал покупателей пары и немецкий индекс деловой активности в сфере услуг. Здесь ситуация ещё лучше. Во-первых, индикатор c марта находится в зоне расширения; во-вторых – он последовательно растёт на протяжении последних четырёх месяцев; в-третьих, в мае индекс оказался лучше прогнозных значений (53,9 при прогнозе 53,5); в-четвёртых, майский результат – наиболее сильный с июня прошлого года.
Общеевропейские индексы также оказались в «зелёной зоне». В производственной сфере индекс PMI в мае вырос до 47,4 (при прогнозе 46,2), а в сфере услуг – до 53,3 (при прогнозе 53,1).
Реагируя на эту публикацию, пара eur/usd оттолкнулась от локального минимума 1,0813 и поднялась на несколько десятков пунктов, к середине 8-й фигуры.
Рост пары обусловлен и другим фундаментальным фактором. Сегодня Европейский Центробанк опубликовал данные по показателям заработной платы в еврозоне за первый квартал этого года. В четвёртом квартале 2023 года этот индикатор вырос на 4,5%, после роста на 4,7% в третьем квартале. Нисходящая тенденция показателя позволила ЕЦБ более уверенно говорить о грядущем смягчении денежно-кредитной политики. Однако опубликованные сегодня данные показали, что в первом квартале 2024 года годовой темп роста зарплат в еврозоне по итогам переговоров составил 4,69%.
Ранее глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила о том, что данные за 4 квартал «обнадеживают», и если первый квартал «не преподнесёт сюрпризов», европейский регулятор будет готов к смягчению денежно-кредитной политики. В свою очередь Клаас Кнот (глава ЦБ Нидерландов) чуть позже добавил, что снижение уровня зарплат – это «последний пазл в общей картине», намекнув на то, что «зарплатный вопрос» является одним из ключевых в вопросе определения судьбы ДКП.
Стоит отметить, что трейдеры eur/usd относительно спокойно отреагировали на этот релиз (хотя пара и выросла на несколько десятков пунктов). Здесь несколько причин. Во-первых, маловероятно, что рост ключевого показателя оплаты труда «отменит» снижение процентных ставок ЕЦБ в июне. Во-вторых, в данном случае важен даже не столько сам отчёт, а сколько его интерпретация. Комментарии представителей европейского регулятора могут спровоцировать более сильную волатильность – как в пользу евро (если члены ЕЦБ обеспокоятся ростом заработной платы), так и против него (если представители ЦБ спокойно отнесутся к этому факту). Допускаю, что опубликованный сегодня отчёт спровоцирует дискуссию относительно темпов и масштабов смягчения политики после июньского снижения ставки, но пока об этом рано говорить.
Таким образом, сегодняшний рост eur/usd носит вполне обоснованный, аргументированный характер. Но при этом покупатели пары соблюдают, так сказать, «рамки приличия», то есть не покидают область 8-й фигуры.
Ведь противовесом здесь выступает доллар, который в начале этой недели начал активно набирать обороты. Гринбек держит оборону благодаря ястребиным сигналам со стороны ФРС. Члены Федрезерва продолжают настаивать на том, что регулятору необходимо сохранять выжидательную позицию (без каких-либо временных рамок, с открытой датой), несмотря на замедление апрельского CPI в США. Суть их позиции сводится к тому, что «один отчёт – еще не тенденция». Протокол майского заседания ФРС, опубликованный вчера, дополнил общую картину в этом плане. Суть «минуток» также сводится к сохранению статус-кво в обозримом будущем.
Как видим, покупатели и продавцы eur/usd аргументированно «толкают» друг друга в рамках 8-й фигуры. На мой взгляд, диапазон 1,0820–1,0880 останется рабочим ценовым коридором как минимум до конца недели. С одной оговоркой – если только в ситуацию не вмешается геополитика. Например, сегодня стало известно, что китайские военные начали проводить масштабные военные учения вокруг Тайваня, включая острова Цзиньмэнь и Дунъинь. Пекин объявил о начале учений через три дня после инаугурации президента Тайваня, попутно обвиняя его в сепаратизме и «нарушении спокойствия». По информации официального китайского агентства Синьхуа, двухдневные учения призваны «послужить суровым наказанием за сепаратистские действия сил и строгим предупреждением против вмешательства и провокаций со стороны внешних сил».
Рост геополитической напряженности может оказать поддержку доллару, но на данный момент «тайваньский кейс» не оказывает какого-либо влияния на валютный рынок.
С точки зрения техники, пара eur/usd на четырёхчасовом графике тестирует верхнюю границу облака Kumo (1,0850), которая совпадает с линией Kijun-sen и средней линией индикатора Bollinger Bands. Если покупатели преодолеют данный таргет, индикатор Ichimoku сформирует бычий сигнал «Парад линий». В таком случае целью северного движения станет отметка 1,0880 (верхняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме). О более высоких ценовых значениях говорить пока не приходится.
