На прошлой неделе пара доллар–иена укрепилась почти на 1%, но не смогла удержаться на 3-недельном максимуме 157,10, достигнутом в четверг. В пятницу котировка резко пошла на снижение, скорость которого заметно усилилась на старте новой семидневки. Разбираемся, в чем причина текущей слабости мажора, как долго она продлится и является ли это предвестником разворота бычьего тренда на рынке.
Доллар взял передышку в росте
В минувшую пятницу доллар снизился к корзине основных валют на 0,3%, до 104,72, после роста в течение пяти из последних шести торговых сессий. Против иены он упал до уровня 156,95, что ниже на 0,1% внутридневного максимума четверга.
Некоторые аналитики считают, что причиной ослабления американской валюты стала фиксация прибыли на фоне многодневного ралли гринбека и потому прогнозируют дальнейшее доминирование USD на валютном рынке, если, конечно, трейдеры сохранят свое текущее позициионирование по ставкам в США.
– Думаю, что инвесторы воспользовались возможностью зафиксировать прибыль в конце удачной недели, на которой трейдеры снова перенесли сроки первого снижения ставок в США с сентября на ноябрь, получив более сильные, чем ожидалось, американские экономические макроданные, – поделился мнением валютный стратег Борис Ковачевич.
Вышедшая в пятницу статистика показала, что в апреле новые заказы на основные товары производственного назначения в США выросли больше, чем прогнозировалось. Поставки этих товаров также увеличились, что свидетельствует о росте расходов бизнеса на оборудование в начале второго квартала.
Это следует из опубликованных в четверг данных, согласно которым в мае деловая активность в США ускорилась до самого высокого чуть более чем за два года уровня.
Как видим, американская экономика по-прежнему крепко стоит на ногах, что избавляет ФРС от необходимости спешить со снижением процентных ставок.
На такие выводы инвесторов также натолкнул протокол последнего заседания FOMC, который был обнародован в минувшую среду. Минутки ФРС показали оживленную дискуссию среди американских политиков о том, являются ли текущие ставки достаточно жесткими для сдерживания инфляции.
На этом фоне некоторые члены комитета признались, что не исключают повторного повышения ставок в США, если ценовое давление останется устойчивым или, что еще хуже, усилится.
Как видим, у рынка было предостаточно аргументов для того, чтобы снова склониться в ястребиную сторону. На прошедшей семидневке инвесторы снизили вероятность того, что ФРС инициирует первый раунд смягчения своей ДКП в сентябре, до 44,9% с 49,0% неделей ранее.
Это способствовало росту доходности 10-летних US Treasuries и, как следствие, укреплению доллара. Однако в пятницу доходность американских гособлигаций резко спикировала до 4,46%, что, возможно, и стало одной из причин снижения гринбека.
Падение доходности бондов было обусловлено более мягкими прогнозами потребительской инфляции от Мичиганского университета. Согласно свежему опросу, в мае годовые инфляционные ожидания американцев на пять лет вперед снизились до 3,0%, что ниже консенсуса в 3,1%.
Также ожидания инвесторов относительно более скорого снижения ставок в США укрепились после выхода данных по потребительским настроениям. Несмотря на пересмотр индекса в сторону повышения с предварительного значения 67,4 до 69,1, показатель по-прежнему является самым низким за шесть месяцев.
Теперь фокус внимания участников рынка смещается на публикацию данных по расходам на личное потребление в США, которая выйдет в пятницу, 31 мая.
– Я думаю, что в конечном итоге трейдеры станут более медвежьими по отношению к доллару США, поскольку предпочтительный показатель инфляции ФРС укажет на то, что ФРС может приступить к сокращению раньше, чем думают многие, – отметила аналитик Commonwealth Bank of Australia Кэрол Конг.
Такой же точки зрения придерживается и ее коллега из National Australia Bank Родриго Катрил, который также прогнозирует новое циклическое снижение доллара США, если данные PCE на этой неделе окажутся более слабыми.
Между тем аналитики Bloomberg считают, что в апреле индекс цен на личные потребительские расходы за вычетом продуктов питания и энергоносителей, который дает более полное представление о базовой инфляции в США, вырос всего лишь на 0,2%, что является самым незначительным за этот год повышением показателя.
Более низкие значения индекса Core PCE Price, скорее всего, спровоцируют повышенную волатильность доллара в сторону снижения по всем направлениям. Но худшую динамику гринбек рискует показать в паре с иеной, которая в ближайшие дни может получить весомую поддержку от роста спекуляций по поводу более ястребиного заседания Банка Японии в июне.
Быки по иене чувствует перемены
В уходящем месяце японская валюта может продемонстрировать свой первый месячный рост к доллару в текущем году. Во многом это заслуга двух предполагаемых интервенций со стороны Токио.
Напомним, что за резким падением иены до уровня 160,00 за доллар в прошлом месяце последовало такое же стремительное ее восстановление, для которого не было никаких фундаментальных триггеров.
По этой причине многие инвесторы подозревают, что японское правительство вышло на рынок в конце апреля и начале мая, чтобы стабилизировать курс JPY, но официально факт вмешательства не был подтвержден.
Также весомую поддержку иене в этом месяце оказал подъем доходности 10-летних японских гособлигаций. В минувшую пятницу показатель достиг 12-летнего максимума на уровне 1,005%, чему способствовал рост рыночных спекуляций относительно того, что предстоящее заседание BOJ может оказаться более ястребиным.
После того как в мае Банк Японии неожиданно заявил о своем намерении снизить объем покупок облигаций, некоторые участники рынка сделали ставки на то, что регулятор предпримет этот шаг уже в июне.
Ожидания трейдеров относительно возможного сокращения объема покупок облигаций помогли иене удержаться на плаву, даже несмотря на довольно слабую инфляционную статистику Японии, которая вышла в конце прошлой недели.
Напомним, что в апреле национальный индекс потребительских цен Японии снизился в годовом исчислении с 2,7% до 2,5%. Это уже второе подряд падение показателя за последние два месяца, что вызывает закономерные опасения у быков по иене по поводу более длительного сохранения голубиного настроя регулятора.
С другой стороны, тот факт, что японская инфляция по-прежнему остается выше целевого показателя BOJ в 2%, вселяет надежду в трейдеров насчет того, что Центробанк все-таки может рассмотреть вопрос о дальнейшем ужесточении своей политики, тем более что сегодня утром японские чиновники подали рынку новые ястребиные сигналы.
На старте понедельника глава комитета Кадзуо Уэда сообщил о готовности Банка Японии медленно, но неуклонно повышать процентные ставки, если инфляция в обозримом будущем достигнет целевого уровня в 2%, как и прогнозировалось.
Также К. Уэда отметил, что был достигнут значительный прогресс в уходе от нулевой процентной ставки и повышении инфляционных ожиданий. Тем не менее, по его словам, для дальнейшей нормализации монетарного курса необходимо повторное закрепление этих ожиданий на целевом уровне в 2%.
Это уже не первое жесткое заявление главы Банка Японии за последние несколько дней. На прошлой неделе он дал четко понять, что падение японской экономики в первом квартале не помешает нормализации денежно-кредитной политики, поскольку страна находится на пути к умеренному восстановлению.
Учитывая ястребиные комментарии К. Уэды, сейчас большинство аналитиков считают, что BOJ снова повысит процентные ставки в ближайшие месяцы, если экономика Японии будет развиваться в соответствии с прогнозами регулятора.
В понедельник утром бывший член Банка Японии Такако Масаи заявила, что у BOJ есть все возможности для повышения ключевой ставки до 0,5% в текущем году, если "экономические условия останутся более или менее на прежнем уровне".
В настоящее время большинство трейдеров ожидают, что Центробанк повысит ставки всего лишь раз в текущем году, до 0,25%. Однако прогноз Т. Масаи предполагает два раунда ужесточения, что может оказать иене существенную поддержку в паре с долларом в долгосрочной перспективе, особенно если ФРС действительно приступит к сокращению в этом году.
Что касается ближайшей динамики иены, в конце недели курс JPY может получить очередной импульс для роста от более сильных данных по росту потребительских цен в японской столице.
Есть мнение, что потребительская инфляция в Токио немного ускорится в мае, что укажет на возможный рост национальных показателей и укрепит ястребиные настроения на рынке относительно дальнейшей политики BOJ.
Техническая картина по USD/JPY
Пара доллар–иена начала неделю с торговли вблизи отметки 156,70, демонстрируя возможный медвежий разворот на фоне формирующегося восходящего клина на дневном графике. Восходящий клин часто указывает на потенциальное снижение, особенно когда цена приближается к его вершине. Однако текущий 14-дневный индекс относительной силы RSI по-прежнему остается выше 50, что сигнализирует о сохраняющемся бычьем настрое. Прорыв ниже уровня 50 на RSI может сигнализировать о смене тренда.
Первый важный уровень сопротивления для мажора находится на верхней границе восходящего клина, примерно на отметке 157,30. В случае его пробоя актив может устремиться к долгосрочной цели на уровне 160,32, что станет самым высоким значением более чем за тридцать лет. Это может привлечь дополнительный интерес со стороны покупателей и усилить восходящий тренд.
С другой стороны, ближайшим уровнем поддержки является девятидневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA) на уровне 156,40. Далее следует нижняя граница восходящего клина и психологический уровень 156,00. Пробой ниже этих уровней может усилить понижательное давление на пару, направляя ее к следующей значимой поддержке на уровне 151,86. Этот уровень может стать критическим для определения дальнейшей динамики пары.
