Человек предполагает, а Бог располагает. Вместо того чтобы впасть в рецессию на фоне самых масштабных западных санкций в истории, российская экономика перегревается. Эксперты Reuters повышают прогноз роста ВВП до 3%, безработица падает до рекордно низкого уровня 2,6%, реальные зарплаты увеличились на 12,9% в марте, а производственные мощности в первом квартале были на исторически высоком уровне 81%. Сбербанк считает, что дальше уже некуда. Неудивительно, что котировки USD/RUB уверенно идут вниз.
18 из 24 экспертов Reuters ожидают, что Банк России на своем июньском заседании оставит ключевую ставку на уровне 16%. Остальные 6 прогнозируют ее повышение до 17%. Вероятнее всего, Эльвира Набиуллина отдаст предпочтение «ястребиной» риторике на фоне явно перегревающейся экономики и рисков ускорения инфляции. Консенсус-оценка специалистов по потребительским ценам выросла с 5,4% до 5,6%. Теперь они ожидают, что ключевая ставка останется на уровне 16% до конца года, хотя ранее прогнозировали ее снижение к 13,5%.
Наряду с крепко стоящей на ногах экономикой падению котировок USD/RUB способствует увеличение налоговых поступлений от поставок энергоносителей за рубеж. В мае доходы бюджета от экспорта нефти выросли на 50% в годовом исчислении, до 632,5 млрд руб., что эквивалентно $7,1 млрд. Налоги от нефти и газа подскочили на 39%, до 793,7 млрд руб.
Динамика доходов бюджета от экспорта нефти и газа
В качестве главной причины называется рост цен на нефть. Основной российский сорт черного золота Urals в мае в среднем составлял $74,98 за баррель, существенно выше прошлогодней цифры $58,63. Его дисконт с Brent сокращается, несмотря на введенный Западом потолок цен на российскую нефть. Санкции не работают, Москва находит покупателей, что позволяет «медведям» по USD/RUB уверенно атаковать.
При этом эксперты Reuters прогнозируют рост курса американского доллара по отношению к рублю до 97 в 2025, а правительство явно занижает общую оценку доходов от экспорта нефти и газа и цену Urals. Министерство экономики ожидает увидеть основной сорт по $65 за баррель. Это меньше, чем фигурирующая в предыдущем прогнозе цифра $71.
Чем меньше ожиданий, тем больше успехи. Когда экономика приятно удивляет, Центробанк использует «ястребиную» риторику, налоговые поступления бюджета растут как на дрожжах, как и выручка от нефти и газа, рубль будет пользоваться популярностью. Тем более что замедление американского ВВП и рост шансов на снижение ФРС ставки по федеральным фондам в сентябре создают прочную основу для ослабления доллара США против основных мировых валют.
Технически на дневном графике USD/RUB после выполнения таргетов по материнскому и дочернему паттернам гармоничной торговли последовал закономерный отскок вверх. Однако у «быков» не хватило сил, чтобы взять штурмом скользящие средние. Риски активации модели 1-2-3 низки, поэтому, пока пара торгуется ниже 90,4, придерживаемся прежней стратегии продаж.
