Банк Канады по итогам июньского заседания снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов, до 4,75%. Это было широко ожидаемое решение, поэтому после первоначального всплеска (пара usd/cad обновила двухнедельный хай, обозначившись на отметке 1,3740), цена вернулась на прежние позиции, в район 36-й фигуры. Глава ЦБ Тифф Маклем на итоговой пресс-конференции не смог «расшевелить» пару и придать ей импульс, хотя он и озвучил достаточно важные мессиджи. Но этого оказалось недостаточно. Пара по-прежнему дрейфует в рамках ценового коридора 1,3600 – 1,3700, в ожидании более мощного инфодрайвера.
Вялая реакция трейдеров была обусловлена достаточно обтекаемыми фразами итогового коммюнике: Банк Канады допустил дальнейшие шаги в сторону смягчения монетарной политики, но при этом не стал конкретизировать свои намерения. В тексте сопроводительного заявления регулятор указал, что в условиях замедления инфляции денежно-кредитная политика больше не должна быть настолько ограничительной. Также Центробанк акцентировал свое внимание на продолжающуюся тенденцию к снижению CPI.
Глава Банка Канады Тифф Маклем на итоговой пресс-конференции фактически повторил основные тезисы сопроводительного заявления, добавив, что рынок вполне обоснованно ожидает дальнейшие шаги по снижению процентных ставок. По его словам, это случится в том случае, если инфляция продолжит снижаться («сроки дальнейшего снижения процентных ставок будут зависеть от поступающих данных»). По большому счету, это стандартная формулировка, но в условиях замедления инфляции (в апреле индекс потребительских цен в Канаде снизился до 2,7% – это самый слабый темп роста индикатора за последние три года), данная формулировка прозвучала как анонс будущих решений.
Тем не менее здесь же Маклем остудил пыл быков usd/cad, заявив о том, что динамика любого будущего снижения процентных ставок «будет плавной и постепенной». Кроме того, он сказал ещё одну немаловажную вещь – о том, что процентная ставка не вернётся к таким низким уровням, как до пандемии коронавируса.
Что это означает? Мнению валютных стратегов банка TD, в этом году ставки будут снижены максимум на 50 базисных пунктов. Следующий раунд состоится в следующем месяце, то есть на июльском заседании, а затем регулятор возьмёт паузу и будет наблюдать за динамикой инфляции. То есть второе 25-пунктное снижение – с «открытой датой». Центробанк может снизить ставку, например, на сентябрьском заседании. Но может и перенести это решение на декабрь.
А вот аналитики ING уверены в том, что Банк Канады на оставшихся в этом году заседаниях снизит процентную ставку в общей сложности на 75 базисных пунктов, из-за чего канадский доллар останется под фоновым давлением даже тогда, когда ФРС приступит к смягчению монетарной политики (ориентировочно это случится в сентябре, если инфляция в США не начнет набирать обороты).
Дивергенция позиций ФРС и канадского регулятора будет оказывать поддержку покупателям usd/cad.
Тем более что индекс доллара США также не собирается сдаваться без боя. В понедельник гринбек оказался под сильным давлением после публикации производственного индекса ISM: вместо предполагаемого роста, показатель ещё глубже ушел в зону сокращения (48,7). Но вчерашний релиз взбодрил долларовых быков. Индекс деловой активности в секторе услуг от ISM неожиданно ускорился после трех месяцев последовательного спада. В апреле он оказался ниже 50-пунктного уровня (49,4), отражая сокращение активности. Однако в мае индекс подскочил до отметки 53,8 (при прогнозе 51,0). Майский результат – самый сильный с августа 2023 года.
Теперь американская валюта находится в ожидании пятничных Нонфармов. Если ключевые показатели рынка труда в США окажутся в «зелёной зоне», доллар снова окажется на коне, так как голубиные ожидания относительно дальнейших действий ФРС снова ослабнут. Согласно предварительным прогнозам, количество занятых в несельскохозяйственном секторе вырастет в мае на 185 тысяч, а безработица останется на апрельском уровне, то есть на отметке 3,9%. Гринбек получит поддержку в том случае, если первый показатель превысит 200-тысячную отметку, а второй – снизится хотя бы до 3,8%. Мощным бонусом будет прирост уровня среднего заработка – если этот показатель выйдет хотя бы на отметке 4,0% (или выше).
В целом, на мой взгляд, пара сохраняет потенциал дальнейшего роста, прежде всего за счёт дивергенции курсов ФРС и Банка Канады.
С точки зрения техники, пара usd/cad на таймфрейме D1 находится между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands, но одновременно – в облаке Kumo. Если покупатели закрепятся выше верхней границы данного облака (1,3700), индикатор Ichimoku сформирует бычий сигнал «Парад линий». Первой целью северного движения будет выступать отметка 1,3780 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме W1). Основная цель находится на уровне 1,3850 (верхняя линия Bollinger Bands на таймфрейме MN).
