ЕЦБ на прошлой неделе ожидаемо снизил ставку на 25п, но прогнозные указания оказались расплывчатыми. На пресс-конференции глава Банка Лагард объявила, что Банк в будущем, несомненно, продолжит ослабление кредитно-денежной политики, но ни сроки следующего снижения, ни вообще какие-либо обязательства озвучены не были.
Обновленные экономические прогнозы не добавили никакой ясности, поскольку прогнозы общей и базовой инфляции были пересмотрены в сторону повышения до 2024-2025 годов. В пятницу утром, после заседания в четверг, несколько членов ЕЦБ, включая Нагеля, Мюллера и Казака, подтвердили необходимость двигаться вперед постепенно и в зависимости от поступающих данных. В конечном итоге заседание мало повлияло на рынки, и следующее снижение ставок по-прежнему предполагается в октябре.
Экономический индекс Sentix для еврозоны в июне продолжил медленное восстановление.
Рост восьмой месяц подряд, но только сейчас индекс выбрался на положительную зону (+0,3%) впервые с февраля 2022 г. Текущая оценка ситуации еще отрицательная (-9п), но ожидания показали +10п, что, по мнению Sentix означает, что еврозона имеет значительно лучший экономический импульс, чем США, где шестимесячные ожидания на уровне всего +2,3п.
Медленное улучшение ситуации в пользу дальнейшего снижения ставки ЕЦБ, однако и здесь не все однозначно – инфляционная составляющая индекса показывает, что ситуация с ценами остается неблагоприятной. Оценка экономической ситуации в Германии несколько хуже, индекс ожиданий добрался до 2.3п, что все еще слишком мало, чтобы полностью исключить угрозу стагфляции.
Чистая длинная позиция по евро выросла за отчетную неделю на 1.4 млрд и достигла 9,2 млрд, это максимальный перевес против доллара среди всех валют. Позиционирование устойчиво бычье, но расчетная цена, в первую очередь из-за резкого роста доходности UST, потеряла импульс и показывает признаки разворота.
Евро стремительно снижается, в одночасье растеряв все накопленное преимущество. Снижение ставки ЕЦБ никак не сказалось на котировках, поскольку было давно учтено рынком, к тому же представитель ЕЦБ Нагель сегодня дал комментарий относительно дальнейших планов ЕЦБ, заявив, что «подходящий момент для полного снижения ставки еще не наступил». Тем не менее евро стремительно дешевеет. Ближайшая поддержка 1.0690/0700, здесь покупки могут возобновиться. Сильная поддержка 1.0650/60, если EUR/USD снизится к этим уровням, то выглядят обоснованным покупки с целью возврата к 1.0820/40. Пока оснований предполагать, что пара EUR/USD развернулась вниз, нет, более вероятно, что мы наблюдаем коррекционную перебалансировку перед заседанием ФРС.
