Под занавес текущей недели американская валюта сдала свои позиции. Гринбек значительно подешевел после выхода майских отчетов по инфляции в США. Тем не менее эксперты рассчитывают на скорейшее восстановление «американца», а рынки наблюдают за эйфорией евро.
После публикации майского отчета по американской инфляции гринбек продемонстрировал резкий спад. Он оказался самой слабой валютой среди платежных средств «Большой десятки», уступив своим основным конкурентам, в первую очередь евро.
Согласно текущим данным, в мае показатель базовой инфляции в США снизился второй месяц подряд. Это стало приятным сюрпризом для представителей Федрезерва, которым нужны свидетельства того, что необходимо снижать ключевую ставку. Что касается базового индекса потребительских цен (Core CPI), который не учитывает расходов на продукты питания и энергоносители, то он увеличился на 0,2% по сравнению с апрелем. Согласно отчетам Бюро статистики труда США, этот показатель вырос на 3,4% в годовом выражении, демонстрируя самые низкие темпы роста более чем за три года.
По мнению экономистов, именно базовый индикатор является показательным бенчмарком инфляции, нежели общий индекс потребительских цен. По оценкам специалистов, индекс потребительских цен (Core CPI) не изменился по сравнению с апрелем. Напомним, что во второй месяц весны он оказался минимальным за последние два года из-за подешевевшего бензина. За отчетный период рост Core CPI составил 3,3% г/г.
На этом фоне пара EUR/USD продемонстрировала уверенный подъем, а затем стабилизировалась. Европейской валюте удалось выбиться в лидеры, оттеснив американскую. Тем не менее аналитики уверены, что эта эйфория ненадолго, хотя сейчас евро может праздновать победу. В четверг, 13 июня, пара EUR/USD оставалась вблизи 1,0812, стараясь выйти за рамки указанного диапазона.
По мнению аналитиков, данные, полученные с учетом замедления базового индекса потребительских цен в США, могут свидетельствовать о начале тенденции к уменьшению инфляции. Однако представители Федрезерва подчеркивают, что потребуется несколько месяцев, чтобы ослабление ценового давления стало заметным. Только после этого регулятор обсудит возможность снижения процентных ставок, а для решения таких важных вопросов требуется время.
Позже гринбеку удалось отыграть часть потерь. Драйвером его небольшого подъема послужили обновленные макроэкономические прогнозы, опубликованные ФРС. В итоге участники рынка посчитали данные по инфляции в США более важными, чем прогнозы ФРС по процентной ставке.
Напомним, что Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) сохранил целевой диапазон по ставке по федеральным фондам на уровне 5,25%–5,50%, согласно ожиданиям. Однако главная интрига заключалась в публикации обновленных макроэкономических прогнозов ФРС, ключевым из которых традиционно считается прогноз членов FOMC по динамике процентной ставки (так называемый «dot plot»).
В настоящее время медианный прогноз Федрезерва предполагает, что к концу 2024 года верхняя граница целевого диапазона ставки по федеральным фондам снизится до 5,13% с текущих 5,50%. При этом аналогичный показатель для конца 2025 года составляет 4,13%, подчеркивают в ведомстве. Таким образом, текущее заключение FOMC предусматривает полтора снижения ставки по федеральным фондам к концу этого года против трех в мартовском прогнозе. При этом рынок фьючерсов на ставку учитывает в ценах ее сокращение на 0,46%, предполагая почти два полных снижения (на 0,25% каждое).
По наблюдениям аналитиков, участники рынка настроены достаточно оптимистично в отношении процентных ставок и ближайшей динамики доллара, нежели ФРС. Не удивительно, что этот оптимизм передался гринбеку. На этом фоне обновленные макроэкономические прогнозы регулятора позволили USD отыграть часть потерь, с которыми гринбек столкнулся после публикации майских данных по инфляции в США.
