Биткойн – это рискованный актив. Он долгое время следовал за фондовыми индексами США или даже опережал их на фоне изменения глобального аппетита к риску. Однако в июне все перевернулось с ног на голову. В то время как S&P 500 не устает штамповать рекордные максимумы, котировки BTC/USD застряли в узком торговом диапазоне. Инвесторы тут же бросились искать иные рыночные связи.
Корреляция между криптовалютой и доходностью казначейских облигаций накануне отчета о потребительских ценах в США достигла отрицательного максимума. Такая связь предполагает, что биткойн двигается в противоположную сторону от ставок по американским долгам.
Динамика корреляции биткойна и доходности облигаций США
Рынок облигаций влияет на курс доллара США, а цифровой актив котируется в американской валюте, поэтому корреляция выглядит логично. Однако и она была разрушена после релизов данных по CPI и PPI. Несмотря на нежелание базовой инфляции расти и сокращение индекса цен производителей, индекс USD продолжил повышаться, что оказало давление на BTC/USD.
Таким образом, попытки спрогнозировать будущую динамику биткойна при помощи межрыночного анализа в июне завершаются фиаско. «Не пытайтесь», - говорят хедж-фонды и используют крипторынок для арбитражных стратегий. Чистые шорты спекулятов по цифровому активу на срочном рынке достигли рекордной отметки $7,5 млрд. Большая часть из них используется для хеджирования рисков падения цены на спот-рынке.
Динамика спекулятивных позиций по биткойну
Вполне возможно, растянутое «медвежье» позиционирование на рынке деривативов сдерживает наступательный пыл «быков» по BTC/USD. Их попытки организовать прорыв пока завершаются неудачей. Впрочем, оптимисты уверены в светлом будущем биткойна. По мнению Bitfinex, его котировки в конце цикла достигнут отметки 120000, и произойти это может уже на исходе 2024 или в начале 2025. Дескать, лидер сектора криптовалют достигал рекордного максимума через несколько месяцев после халвинга, почему бы ему не выйти на новый уровень и сейчас?
На рынке есть мнение, что продолжению ралли BTC/USD ставит палки в колеса ФРС, которая упорно не желает снижать ставку по федеральным фондам даже на фоне замедления потребительских цен и цен производителей. Однако ослабление денежно-кредитной политики Швейцарией, Швецией, еврозоной, Данией и Канадой четко показывает, по какому пути идут крупнейшие центробанки мира. Наверняка Федрезерв за ними последует, чем спровоцирует восстановление восходящего тренда по крипто-валютам.
Технически на дневном графике BTC/USD имеет место консолидация в рамках формирования паттерна Всплеск и полка. Падение котировок ниже нижней границы торгового диапазона 66000-72000 усилит риски отката и станет основанием для формирования коротких позиций. Напротив, неудачный прорыв поддержки с последующим возвращением биткойна к 69000 активирует модель Обман-выброс и позволит покупать цифровой актив.
