Пара евро-доллар снова не может определиться с вектором своего движения. Покупатели eur/usd пытаются закрепиться в области 7-й фигуры, тогда как продавцы пытаются утянуть цену под уровень 1,0700. На прошлой неделе пара обновила 1,5-месячный лоу, обозначившись на отметке 1,0668, но под финал пятничных торгов быки eur/usd перехватили инициативу.
На этой неделе покупатели попытались развить коррекционный рост, но тщетно. Ястребиные заявления представителей ФРС и противоречивые индексы ZEW мешают уверенному росту. Впрочем, доллар также сегодня несёт потери, реагируя на слабый отчёт в сфере розничной торговли в США. В итоге пара колеблется в 50-пунктном ценовом коридоре: трейдерам сложно определиться с генеральным курсом. Если продавцы eur/usd в ближайшее время не смогут закрепиться под таргетом 1,0700, пара окончательно застрянет в рамках 7-й фигуры. Повторится ситуация, которую мы наблюдали в прошлом месяце, когда цена на протяжении нескольких недель кружилась в рамках диапазона 1,0810–1,0890.
Начнём с индексов ZEW. Согласно опубликованным сегодня данным, основной индекс экономических настроений ZEW в Германии вырос в июне до отметки 47,5 с предыдущего значения 47,1. Тогда как большинство экспертов прогнозировали увидеть его на уровне 50,0. Индекс текущей ситуации и вовсе снизился в этом месяце до -73,8 пункта (предыдущее значение -72,3) при прогнозе -65,0.
А вот общеевропейский индекс экономических настроений, наоборот, вышел в «зелёной зоне», поднявшись до отметки 51,3, тогда как прогноз был на уровне 47,8 (предыдущее значение 47,0).
Комментируя этот релиз, представители института ZEW обратили внимание на то, что инфляционные ожидания респондентов в этом месяце возросли. Данное обстоятельство связано, судя по всему, с ускорением инфляции в еврозоне в мае. В то же время индикаторы настроений и ситуации стагнируют.
Опубликованный отчёт «в моменте» оказал давление на пару eur/usd, но уже через несколько часов – на старте американской торговой сессии – покупатели вернули утраченные позиции. Дело в том, что на старте американской сессии были опубликованы данные по росту объёма розничной торговли в США. Все компоненты этого отчёта оказались в «красной зоне».
Так, общий объём розничных продаж вырос всего на 0,1% при прогнозе роста на 0,3%. Без учёта продаж автомобилей показатель остался в отрицательной области (-0,1%), тогда как большинство экспертов ожидали увидеть этот показатель на уровне 0,2%.
Примечательно, что одновременно с этим релизом был опубликован отчёт по росту объёма промышленного производства в США. Согласно обнародованным данным, объём производства в мае вырос на 0,9% при прогнозе 0,4% и предыдущем значении 0,0%. Майский результат – самый сильный с июля 2023 года.
Но трейдеры решили, что стакан наполовину пуст: индекс доллара США растерял все завоёванные в течение дня позиции, а пара eur/usd обновила внутридневной хай, вернувшись к середине 7-й фигуры.
Поддержку покупателям пары оказали и некоторые представители ЕЦБ, которые озвучили весьма ястребиные мессиджи. В частности, глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила о том, что процентные ставки «не привязаны к устойчивой нисходящей траектории». По ее словам, регулятор, возможно, будет сохранять статус-кво по ставкам дольше, чем на одном заседании. Вице-президент ЦБ Луис де Гиндос также дал понять, что следующий раунд смягчения ДКП состоится не на следующем заседании. Он сообщил, что принимать решение по ставкам «лучше всего одновременно с обновленными прогнозами». Учитывая тот факт, что ЕЦБ обновит свои прогнозы в сентябре, то нетрудно догадаться, что имел в виду заместитель Луис де Гиндос: следующий шаг регулятор сделает или в сентябре, или в декабре. Всё будет зависеть от динамики инфляции и заработной платы. Кстати, в одном из своих последних выступлений главный экономист Европейского Центробанка Филип Лейн заявил о том, что в некоторых странах еврозоны наблюдается «значительный рост заработной платы». Если данная динамика сохранится, вероятность смягчения ДКП в сентябре снизится, вплоть до нулевого значения (особенно если CPI в еврозоне и дальше будет ускоряться).
Примечательно, что некоторые члены ФРС также озвучивают ястребиные сигналы. В частности, глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари на днях заявил о том, что процентная ставка будет снижена, вероятно, «не раньше декабря». В то же время глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс иначе смотрит на ситуацию: по его словам, последние данные по инфляции были «обнадеживающими», и в связи с этим он ожидает дальнейшего снижения ключевых показателей. При этом он не стал уточнять, когда именно ожидает первое снижение ставки.
Таким образом, по паре eur/usd сложилась неоднородная фундаментальная картина. Противоречивые индексы ZEW – но ястребиные заявления ЕЦБ. Слабые данные по розничным продажам в США – но при этом уверенный рост промышленного производства + ястребиный точечный прогноз (dot plot), который предполагает всего одно снижение ставки в рамках 2024 года.
Такой винегрет не сулит ничего хорошего – ни покупателям, ни продавцам пары eur/usd. А вернее, сулит застой. По крайней мере в перспективе ближайших дней, на фоне почти пустого экономического календаря. Можно предположить, что пара в среднесрочной перспективе будет торговаться в рамках ценового диапазона 1,0700–1,0780 (нижняя линия Bollinger Bands и нижняя граница облака Kumo на D1 соответственно).
