Швейцарский национальный банк по итогам июньского заседания снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов. Данное решение было ожидаемым, хотя некоторые опрошенные эксперты накануне заседания и выражали уверенность в том, что регулятор сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде.
Пара usd/chf отреагировала на этот шаг ШНБ весьма скромно – цена подскочила в область 89-й фигуры, а именно к уровню сопротивления 0,8910 (линия Tenkan-sen на дневном графике), но при этом покупатели не смогли импульсно преодолеть ценовой барьер.
Другими словами, быки usd/chf нивелировали вчерашние потери, но на этом, собственно, и всё. Дальнейший рост пары может быть обусловлен лишь усилением американской валюты, тогда как долларовые быки терзаются сомнениями. В первой половине сегодняшнего дня индекс доллара США бодрым шагом зашел в область 105-й фигуры, отражая повышенный спрос на гринбек. Но спустя несколько часов доллар снова начал медленно сдуваться, не найдя опоры для дальнейшего роста.
Но вернёмся к итогам заседания Швейцарского нацбанка. Регулятор сегодня снова снизил ключевую процентную ставку на 25 базисных пунктов – на этот раз до 1,25% годовых. Первый раунд смягчения монетарной политики состоялся в марте, когда ШНБ неожиданно снизил ставку с 1,75% до 1,5%. Тогда же глава ЦБ Томас Джордан дал понять, что это не последний шаг в сторону смягчения ДКП. Поэтому сегодняшнее решение было отчасти уже учтено в ценах.
В сопроводительном заявлении июньского заседания регулятор заявил о том, что может проявить гибкость в своих дальнейших решениях: ЦБ сообщил, что продолжит внимательно следить за изменением инфляции «и при необходимости скорректирует монетарную политику, чтобы гарантировать, что инфляция останется в диапазоне, соответствующем ценовой стабильности в среднесрочной перспективе».
Напомню, что мартовское снижение ставки регулятор аргументировал достигнутой победой над инфляцией, отметив, что индекс потребительских цен уже несколько месяцев держится в целевом диапазоне ниже двухпроцентного уровня.
По иронии судьбы, не успел ШНБ снизить ставку, как инфляция снова начала ускоряться (хотя и осталась в диапазоне ниже двух процентов): в апреле индекс потребительских цен в Швейцарии поднялся до 1,4% в годовом выражении, после трехмесячного последовательного спада (в марте показатель снизился до 1,0%). И согласно опубликованным на позапрошлой неделе данным, в мае ИПЦ остался на апрельском уровне, то есть на отметке 1,4% г/г.
Тем не менее Центробанк Швейцарии уверен в нисходящей траектории ключевых показателей. По прогнозам экономистов ШНБ, средняя инфляция в стране в этом году составит 1,3%, в следующем году – 1,1%, а в 2026 году – 1,0% (при сохранении процентной ставки на нынешнем уровне в течение всего прогнозного периода). При этом Банк ожидает рост национальной экономики: в 2024 году – ориентировочно на 1,0%, в следующем году – на 1,5%.
Комментируя итоги июньского заседания, Томас Йордан дал понять, что ставка не будет двигаться по заранее согласованной траектории – всё будет зависеть от динамики инфляции («мы будем следить за инфляционным давлением»). По его словам, ШНБ не делает и не будет делать каких-либо заявлений о намерениях относительно процентной ставки. При этом Йордан подчеркнул, что ЦБ готов корректировать процентную ставку, чтобы уровень инфляции оставался в пределах ценовой стабильности.
Другими словами, Швейцарский национальный банк с одной стороны снизил процентную ставку, но с другой стороны не стал анонсировать дальнейшие шаги в этом направлении (в отличие от мартовского заседания). Теперь судьба ставки – в руках инфляционных показателей. Следует напомнить, что заседания ШНБ проводятся раз в квартал, поэтому к следующему заседанию (которое состоится в конце сентября) мы будем располагать данными по росту ИПЦ за июнь, июль и август. Если инфляция вернётся к таргету 1,0%, регулятор может снова прибегнуть к смягчению ДКП. В обратном случае, если инфляция возьмёт курс на двухпроцентный уровень (и выше), ЦБ может применить и зеркальные меры. По крайней мере ШНБ не исключил такой вариант развития событий в своем итоговом коммюнике.
Несмотря на то что рынок интерпретировал итоги июньского заседания Банка в пользу покупателей usd/chf, спешить с лонгами не стоит. Пара на дневном графике по-прежнему находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, который демонстрирует медвежий сигнал «Парад линий».
Покупатели usd/chf не смогли преодолеть даже промежуточный уровень сопротивления 0,8910 (линия Tenkan-sen на таймфрейме D1). Тогда как для подтверждения северного тренда быкам пары необходимо будет не только закрепиться над данным таргетом, но и преодолеть ценовой барьер 0,8970 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с нижней границей облака Kumo на дневном графике). Если в краткосрочной перспективе (в течение ближайших суток) пара не продавит уровень 0,8910, целесообразно рассмотреть вариант коротких позиций, с первой целью 0,8870 (средняя линия Bollinger Bands, совпадающая с линией Tenkan-sen на четырехчасовом графике) и основной целью 0,8800 (нижняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме).
