Европейская валюта вчера вернулась к активному падению, которое может продолжиться и сегодня. Все больше представителей Европейского центрального банка в последнее время заявляют о дальнейшем смягчении политики, что не добавляет сил рисковым активам, в особенности евро. По мнению члена Управляющего совета Олли Рена, ожидания инвесторов относительно того, что Европейский центральный банк еще дважды ослабит денежно-кредитную политику в этом году — и снизит стоимость заимствований до 2,25% в 2025 году — справедливы.
Глава Центрального банка Финляндии отметил, что, хотя чиновники должны обеспечить возврат инфляции к 2%, они не должны чрезмерно сдерживать экономическую активность. «Если вы посмотрите на рыночные данные, то явно увидите, что два снижения ставок к концу этого года не особо навредят», — сказал Рен в интервью в Хельсинки. «На мой взгляд, это разумные ожидания».
Напомню, что ЕЦБ в этом месяце пошел на снижение ставок после исторической серии повышений, направленных на сдерживание самой сильной инфляции в еврозоне. Большинство чиновников с тех пор уклончиво говорили о том, что произойдет дальше, помня о недавнем всплеске роста потребительских цен, неизменно высоком росте заработной платы и геополитических потрясениях.
Инвесторы делают ставку на то, что в 2024 году они увидят еще два смягчения стоимости заимствований и ближайшее произойдет уже в сентябре этого года. На этом фоне немецкие облигации снизились по всей кривой в начале торгов в среду. Доходность 10-летних облигаций выросла на два базисных пункта, до 2,43%, что соответствует недавнему диапазону.
Подчеркнув, что ЕЦБ не будет заранее выбирать какой-либо конкретный путь, Рен ясно дал понять, что разумно ожидать дальнейших сокращений. «Если мы увидим, что дезинфляционный процесс продолжается и движется к нашей цели в 2% в среднесрочной перспективе, то разумно предположить, что займем более мягкую позицию и продолжим снижение ставок», — сказал он. «Несмотря на недавний скачок инфляции, процесс дефляции продолжается, так как все мы знаем, что это довольно ухабистая дорога».
В отличие от некоторых своих коллег, которые предпочли бы принимать решения по ставкам на ежеквартальных собраниях, сопровождаемых свежими экономическими прогнозами, Рен рассматривает каждое собрание по вопросам политики как возможность для дальнейших шагов. «Я не думаю, что нам следует ограничивать себя без необходимости», — сказал он. «В противном случае мы могли бы также отменить так называемые промежуточные встречи, сэкономить топливо и спасти планету».
Говоря об экономике, Рен сказал, что Европа движется к постепенному восстановлению в этом году и что рост должен ускориться в следующем. Но он также предостерег от чрезмерной нагрузки на домохозяйства и компании.
Несмотря на это, оптимизма в рядах покупателей рисковых активов прослеживается все меньше и меньше, так как жесткая позиция Федеральной резервной системы по этому поводу продолжает стимулировать спрос на американский доллар.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0730. Только это позволит нацелиться на тест 1.0760. Уже оттуда можно забраться на 1.0790, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0820. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0700 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0670 либо открывать длинные позиции от 1.0640.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2700. Только это позволит нацелиться на 1.2735, выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит области 1.2760, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2780. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2670. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2645 с перспективой выхода на 1.2620.
