Пара евро-доллар по итогам вчерашнего дня так и не смогла преодолеть уровень сопротивления 1,0850 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands, совпадающая с верхней границей облака Kumo на таймфрейме D1). Покупатели eur/usd бодрым шагом закрыли южный гэп (торги понедельника начались на отметке 1,0802), но остановились в районе отметки 1,0845. Всё это говорит о том, что трейдеры по-прежнему не уверены в перспективах северного тренда, несмотря на общую слабость американской валюты. Индекс доллара США вчера обновил почти четырёхнедельный минимум – рынок продолжал отыгрывать пятничные Нонфармы. Но при этом покупатели eur/usd даже не протестировали таргет 1,0850.
Нерешительность быков пары вполне объяснима. Участники рынка не спешат открывать крупные позиции в преддверии ключевых событий этой недели. Например, сегодня в период американской торговой сессии глава ФРС Джером Пауэлл начнёт свое двухдневное выступление в Конгрессе. Сегодня он представит полугодовой доклад о денежно-кредитной политике в Комитете по банковским, жилищным и городским вопросам Сената, а завтра – в Комитете по финансовым услугам Палаты представителей.
В течение года есть всего несколько запланированных событий с участием главы Федрезерва (не считая пресс-конференций по итогам заседаний). Это, в частности, экономический форум в португальском городе Синтра, международный симпозиум в городе Джексон-Хоул, мероприятия Экономического клуба Вашингтона. Выступая на этих площадках глава ФРС представлен самому себе – иногда модераторы или участники задают уточняющие вопросы, но председатель ЦБ вполне может уйти от ответа или ответить слишком размыто. В этом контексте полугодовые доклады в Конгрессе США стоят особняком. Здесь вопросы задают уже не журналисты или ведущие, а конгрессмены. Поэтому и ответы, как правило, носят более конкретный и объёмный характер. В этом заключается особенная значимость «двухдневного марафона» Пауэлла.
Напомню, что на прошлой неделе на экономическом форуме в Синтре Джером Пауэлл констатировал замедление инфляции и в этом контексте допустил снижение процентной ставки ФРС. Но при этом он дал понять, что регулятор пока не готов анонсировать смягчение ДКП – по его словам, для первого шага «нужно больше данных». Также Пауэлл ничего не сказал о возможных темпах снижения ставки и о масштабах снижения. Его комментарии носили размытый характер с констатацией очевидных и давно всем известных фактов.
Другими словами, после выступления главы Федрезерва в Синтре осталось больше вопросов, чем ответов. При каких условиях ЦБ будет готов к первому снижению ставки? Если темпы замедления инфляции сохранятся в июле – может ли Федрезерв снизить ставку в сентябре? Как Пауэлл оценивает состояние рынка труда, с учётом последних Нонфармов (рост безработицы до 4,1%, замедление темпов роста зарплат до 3,9% и пересмотр в сторону понижения весенних показателей прироста числа занятых)?
Это отнюдь не праздные вопросы, и они наверняка будут заданы Джерому Пауэллу конгрессменами. И от «жёсткости» ответов будет зависеть судьба американской валюты.
Судя по тональности его выступления в Синтре, глава ФРС вполне может оказать поддержку доллару, если он, с одной стороны, признает прогресс в борьбе с инфляцией, но, с другой стороны, заявит, что инфляция ещё слишком далека от целевого уровня. Если Пауэлл каким-либо образом поставит под сомнение сентябрьские перспективы снижения ставки, гринбек получит сильнейшую поддержку. Ведь согласно данным инструмента CME FedWatch вероятность смягчения монетарной политики на сентябрьском заседании сейчас составляет 76%! То есть рынок практически уверен в том, что в начале осени регулятор приступит к снижению ставки.
Если Пауэлл окатит трейдеров «холодным душем», засомневавшись в целесообразности сентябрьского снижения, пара eur/usd вернется в область 7-й фигуры, как минимум к уровню поддержки 1,0750 (средняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике).
Все остальные фундаментальные факторы сегодня имеют второстепенное значение. Инфляционные отчёты будут опубликованы в США лишь в четверг-пятницу (CPI и PPI), итоги французских выборов трейдеры уже отыграли, политическая возня вокруг Байдена (его участие в предвыборной кампании) пока приутихла (после его очередного заявления о том, что он остаётся в гонке), а остальные факторы носят слишком малозначительный характер.
Поэтому – всё внимание на Пауэлла. Он может выступить в роли союзника гринбека, но может и окончательно его потопить, если намекнёт на возможное снижение ставки в сентябре. И тем более – если допустит два снижения в рамках текущего года (но это маловероятно).
Принимать сейчас какие-либо торговые решения по паре eur/usd нецелесообразно, так как глава ФРС может существенно перерисовать фундаментальную картину по всем долларовым парам.
