Завтра, 10 июля, Резервный банк Новой Зеландии подведет итоги своего очередного – четвёртого в этом году – заседания. В преддверии этого события покупатели nzd/usd сдают свои позиции, но южная ценовая динамика обусловлена, в основном, усилением американской валюты. Индекс доллара США пытается карабкаться вверх на фоне почти пустого экономического календаря. Единственное событие фундаментального характера (которое затмевает все остальные события) – это выступление главы ФРС Джерома Пауэлла в Конгрессе. Сегодня он начинает свой «двухдневный марафон», выступив вначале в Сенате, а затем – в Палате представителей. Доверять росту индекса нельзя, так как нельзя предугадать реакцию гринбека на выступление главы Федрезерва.
Соответственно, и доверять снижению nzd/usd нельзя, тем более в преддверии июльского заседания РБНЗ.
Стоит отметить, что формальные итоги июльской встречи предрешены и отыграны рынком. С большой долей вероятности регулятор сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде, в том числе и процентную ставку на отметке 5,50%. И всё же определённая интрига сохраняется – прежде всего в контексте дальнейших намерений.
Напомню, что по итогам предыдущего – майского – заседания Резервный банк Новой Зеландии недвусмысленно дал понять: процентная ставка останется на текущем уровне ещё долго – «дольше, чем предполагалось на февральском заседании», так как темпы снижения инфляции замедлились. Опубликованный позже протокол майской встречи РБНЗ также носил ястребиный характер. Согласно тексту документа, члены регулятора рассматривали два варианта развития событий: сохранение статус-кво и повышение ставки.
Майское заседание оказало поддержку новозеландскому доллару. И судя по некоторым косвенным признакам, итоги июльской встречи также окажутся на стороне «киви». В частности, главный экономист РБНЗ Пол Конвей не так давно заявил о том, что проблемы с возвращением инфляции к целевому уровню «остаются на повестке дня». Для того, чтобы инфляция вернулась необходимый диапазон, «необходим дополнительный период ограничительной политики». При этом он отметил, что учитывая сохраняющуюся неопределённость, сроки снижения ставки «не могут быть точно предсказаны».
Заместитель управляющего Резервного банка Кристиан Хоксби в одном из своих недавних выступлений и вовсе заявил о том, что снижение процентной ставки «не является частью обсуждения в обозримом будущем». Он посетовал на повышательные инфляционные риски и даже не исключил ужесточение монетарной политики.
Если сопроводительное заявление июльского заседания будет содержать в себе подобные формулировки, пара nzd/usd получит существенную поддержку. Впрочем, даже более умеренная позиция, предполагающая сохранение статус-кво на ближайших заседаниях, может помочь покупателям nzd/usd.
Ключевые макроэкономические отчёты в целом располагают к сохранению выжидательной позиции. Например, объём ВВП Новой Зеландии в первом квартале 2024 года вырос на 0,2% в квартальном исчислении, тогда как в четвёртом квартале прошлого года показатель вышел на нулевом уровне.
Розничные продажи в Новой Зеландии в первом квартале выросли на 0,5% в квартальном выражении, тогда как большинство экспертов прогнозировали спад показателя на 0,3%. В четвертом квартале 2023 года был зафиксирован спад на 1,8%.
Однако далеко не все макроэкономические релизы, опубликованные в течение последних двух месяцев, «радовали глаз». Например, индекс деловой активности в сфере услуг в Новой Зеландии в мае рухнул до 43,0 с предыдущего значения 47,1 пункта. Если не брать в расчёт период коронавирусного кризиса, то это самое низкое значение показателя за всю историю наблюдений (т.е. с 2007 года). Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности также снизился – до 47,2 с предыдущего значения 48,9 пункта. Снизился и индекс потребительского доверия от Westpac – сразу на 11 пунктов (с отметки 93,2 до 82,2).
В таких условиях фундаментального характера ЦБ вряд ли будет педалировать тему повышения ставки. Но при этом регулятор может дать понять, что готов сохранять ставку на текущем уровне в течение всего оставшегося года. В таком случае «киви» получит поддержку, так как по мнению многих экспертов, РБНЗ может приступить к смягчению ДКП в конце 2024 года.
Таким образом, учитывая предшествующую риторику представителей Резервного банка, можно предположить, что итоги июльского заседания ЦБ окажутся на стороне новозеландского доллара. Данный факт позволит покупателям nzd/usd протестировать ближайший уровень сопротивления 0,6170 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике). Более существенный рост цены к следующим ценовым барьерам (0,6220, 0,6270) на мой взгляд возможен только в совокупности с ослаблением доллара США. Допустим, если Пауэлл окажется не на стороне гринбека или же если американские инфляционные отчёты окажутся в «красной зоне». РБНЗ может оказать импульсную (краткосрочную) поддержку покупателям nzd/usd, но устойчивый рост цены возможен только при условии устойчивого ослабления американской валюты.
