Минувшая неделя оказалась для доллара переломной. Гринбек оказался под давлением ещё в начале июля, после публикации противоречивых Нонфармов, которые отразили рост безработицы и снижение зарплатного показателя. И всё же у американской валюты оставался шанс, последняя соломинка, за которую она могла ухватиться. Даже глава Федрезерва, выступая на форуме в Синтре и с полугодовым докладом в Конгрессе, оставлял место для манёвра. Но опубликованный в четверг отчёт по росту CPI максимально осложнил ситуацию для долларовых быков.
Чаша весов склонилась в пользу «голубиного» сценария, после чего гринбек сдал свои позиции по всему рынку. Индекс доллара США завершил неделю на отметке 103,77, то есть в области 5-недельных минимумов. Пара евро-доллар, в свою очередь, впервые с начала июня протестировала девятую фигуру и даже завершила торговую неделю на отметке 1,0906. Как говорится, «хорошая заявка на победу». Победой в этом случае можно считать преодоление психологически важного таргета 1,1000. В таком случае появятся первые признаки перелома тренда. Ведь сейчас, несмотря на уверенный рост цены, об этом говорить ещё рано. Да, с одной стороны, пара демонстрирует восходящую динамику третью неделю подряд. Но если взглянуть на месячный таймфрейм, то ситуация выглядит уже не так обнадеживающе.
Судите сами. В марте был зафиксирован хай 1,0982, но месяц закрылся на отметке 1,0794. В апреле ценовой максимум был зафиксирован на отметке 1,1030, но покупатели не смогли удержаться на занятой высоте – цена снова откатилась, уже в область 6-й фигуры. В мае пара вплотную подошла к девятой фигуре, но завершила месяц на отметке 1,0854. А вот июнь оказался на стороне медведей: несмотря на то, что хай месяца был зафиксирован на уровне 1,0917, пара завершила июньские торги в области 7-й фигуры.
Другими словами, начиная с весны этого года покупатели eur/usd пытались закрепиться в рамках 9-й фигуры, и даже тестировали 10-й ценовой уровень – но каждый раз возвращались обратно, в область 6-7 фигур.
Учитывая такую предысторию вопроса, невольно задаёшься вопросом: может и в этот раз цена развернётся на юг с текущих уровней?
На мой взгляд, такой вариант вовсе не исключён.
Июньский CPI, отразивший замедление инфляции в США, повысил шансы на снижение процентной ставки уже на сентябрьском заседании. Если до публикации инфляционного отчёта вероятность 25-пунктного снижения ставки оценивалась в 65-70%, то на данный момент данная вероятность возросла до 95%.
Но дело в том, что трейдеры были «готовы» к одному раунду снижения ставки ещё с июньского заседания ФРС, когда был опубликован обновлённый точечный прогноз (dot plot). Предыдущий – мартовский – прогноз предполагал три снижения в 2024 году, тогда как в июне регулятор спрогнозировал лишь один раунд снижения.
Спекуляции о сохранении статус-кво, которые активно транслировались в течение последних нескольких недель, сыграли злую шутку для гринбека (некоторые члены ФРС допускали даже повышение ставки). Доллар стал жертвой завышенных ожиданий, которые в итоге не оправдались. Но, повторюсь: один раунд снижения ставки в рамках 2024 года не является «неожиданной сенсацией». Поэтому если Федрезерв ограничится одним снижением и не станет вербально раскручивать тему ещё одного снижения в декабре, трейдеры eur/usd достаточно быстро отыграют этот фундаментальный фактор. Эмоции быстро сойдут на нет и пара вряд ли задержится надолго в рамках 9-й фигуры или выше 1,1000, если покупатели одолеют этот ценовой барьер.
Иными словами, доллар в среднесрочной перспективе может вернуть утраченные позиции. Если только Федрезерв не начнёт обсуждать целесообразность еще одного снижения ставки в декабре.
Вообще, на повестке дня вскоре окажется не дата первого снижения, а темпы и масштабы смягчения денежно-кредитной политики. Например, глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли на днях огорошила заявлением о том, что «не стоит ожидать от ЦБ трёх снижений ставки в этом году». По её словам, «одно или два снижения ставки будут более подходящим вариантом».
Собственно, в этом и заключается основная проблема американской валюты: усиление дискуссий относительно темпов смягчения ДКП. Если члены ФРС будут озвучивать позицию, схожую с позицией Дейли, допуская еще один раунд снижения ставки в декабре, доллару трудно будет восстановиться.
Впрочем, об этом ещё рано говорить. Заявление Мэри Дейли, сделанное «вскользь» - это ещё не позиция ФРС. Поэтому в ближайшее время, вплоть до 10-дневного режима тишины в преддверии июльского заседания Федрезерва (которое состоится 30-31 июля), всё внимание трейдеров eur/usd будет приковано к риторике членов американского регулятора. Если они будут осторожничать и ставить под сомнение дополнительное снижение ставки в этом году (после сентябрьского заседания), покупатели eur/usd вряд ли смогут развить устойчивый северный тренд (тем более что впереди – психологически значимый уровень 1,1000). В ином случае американскую валюту ждут непростые времена, «благодаря» которым пара сможет не только закрепиться в рамках 10-й фигуры, но и подняться выше, к новым ценовым горизонтам.
С точки зрения техники, пара на таймфреймах H1, H4, D1 и W1 находится либо на верхней, либо между средней и верхней линиями индикатора Bollinger Bands. На четырёхчасовом и дневном графиках индикатор Ichimoku сформировал бычий сигнал «Парад линий», свидетельствующий о приоритете северного движения. Первой целью северного движения является отметка 1,0960 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на недельном графике). Основная цель – 1,1000.
