Американская валюта находится под общим давлением по всему рынку: индекс доллара США снизился до отметки 103,73, после чего немного откорректировался. Основные валютные пары «мажорной» группы воспользовались ослаблением гринбека, изменив свою конфигурацию соответствующим образом. Особняком здесь стоит пара usd/cad, которая с минувшего четверга демонстрирует восходящую динамику. Здесь, как говорится, «своя атмосфера».
Прежде всего необходимо отметить, что текущий рост цены носит коррекционный характер. Взгляните на недельный график usd/cad: на протяжении пяти (!) предшествующих недель пара последовательно снижалась, опустившись с отметки 1,3790 до 1,3588. Южная динамика сопровождается достаточно внушительными северными откатами, но при этом нисходящий тренд виден, как говорится, невооруженным глазом.
Причина – инфляция. В конце июня в Канаде был опубликован неожиданно сильный отчёт по росту инфляции. Вместо предполагаемого снижения до 2,6% (то есть до минимального значения показателя с апреля 2021 года), индекс потребительских цен вырос до 2,9% в годовом исчислении. Предпочтительный для Банка Канады показатель базовой инфляции, без учёта цен на продовольствие и энергоносители, также вышел в «зелёной зоне», поднявшись до 1,8% при прогнозе спада до 1,5% в годовом выражении. Структура отчёта говорит о том, что инфляция ускорилась в основном из-за высоких цен на услуги. В частности, стоимость услуг мобильных операторов, стоимость аренды жилья, туристических туров и авиаперевозок существенно выросла. Если сравнивать эти категории с маем 2023 года, то, например, стоимость туристических туров выросла почти на семь процентов (6,9%), а цены на авиаперевозки увеличились на 4,5%.
Это совершенно не те цифры, которые хотел бы видеть Центробанк Канады. Напомню, что на июньском заседании регулятор снизил процентную ставку на 25 базисных пунктов – с 5,0% до 4,75%. По итогам этого заседания глава ЦБ Тифф Макклем не исключил дополнительные шаги в этом направлении, но при этом отметил, что темпы снижения процентной ставки будут «постепенными», а каждое последующее решение будет зависеть от экономических данных, которые члены регулятора получат в преддверии заседания. Чуть позже (ещё до публикации майских данных по инфляции) Макклем сообщил, что «разумно» ожидать дополнительных снижений ставки, «если экономика и инфляция будут развиваться в соответствии с ожиданиями Центробанка».
Другими словами, ЦБ будет принимать решение о ставке от заседания к заседанию, а перспективы дальнейшего смягчения ДКП будут зависеть от динамики ключевых макроэкономических показателей, прежде всего в сфере инфляции.
Следующее заседание канадского регулятора состоится 24 июля. Завтра, 16 июля, будет опубликован отчёт по росту инфляции в Канаде за июнь. Если и этот релиз окажется в «зелёной зоне», то дальнейшее снижение ставки в этом году окажется под большим вопросом. О смягчении ДКП в этом месяце не может быть и речи – майский инфляционный отчёт поставил крест на июльских перспективах (вне зависимости от динамики ИПЦ в июне). Поэтому, по большому счёту, завтрашний отчёт решит во многом судьбу сентябрьского заседания Банка Канады.
Согласно предварительным прогнозам, общий индекс потребительских цен в июне выйдет на отметке 2,9% в годовом исчислении – то есть на том же уровне, что и в предыдущем месяце. Базовый ИПЦ, без учета цен на энергию и продукты питания, должен продемонстрировать нисходящую динамику, снизившись до 1,6% г/г.
Если общий индекс, вопреки прогнозам, выйдет на трёхпроцентном уровне или выше таргета 3,0%, а базовый остается на майском уровне, продавцы usd/cad снова перехватят инициативу по паре, на фоне уверенности в том, что Банк Канады сохранит статус-кво не только по итогам июльского заседания, но и в сентябре.
В пользу возможного разворота на юг говорит ещё один момент, чисто технический. Обратите внимание, что несмотря на трехдневный рост пары, покупатели usd/cad не смогли преодолеть уровень сопротивления 1,3660 (нижняя граница облака Kumo, совпадающая со средней линией индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1). Трейдеры протестировали данный таргет, но в итоге не удержались и отступили. При этом пара на дневном графике продолжает находиться между нижней и средней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под линией Kijun-sen и облаком Kumo (и одновременно – на линии Tenkan-sen). То есть каких-либо сигналов о переломе тренда – нет. Если отчёт по росту июньской инфляции в Канаде окажется на стороне «луни», то основной целью южного движения будет выступать отметка 1,3590 – это нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике. О более низких ценовых значениях говорить пока рано.
