Сегодня праздник сна, а сентябрь остается живой встречей. Так рынок отреагировал на результаты июльского заседания ЕЦБ. Центробанк, как и ожидалось, оставил ставку по депозитам на уровне 3,75%. Как не пытали Кристин Лагард на пресс-конференции, она отказалась ответить, будет ли ослаблена денежно-кредитная политика в начале осени. Впрочем, пике EUR/USD свидетельствует, что «медведи» все-таки нашли причины.
Кристин Лагард отметила, что риски экономического роста еврозоны смещены в сторону снижения. Ранее ЕЦБ использовал данную фразу о долгосрочных рисках. Изменение риторики - тревожный сигнал, однако в контексте политической драмы во Франции и скорого возвращения в Белый дом Дональда Трампа опасения центробанка понятны. Замедление деловой активности свидетельствует, что экономика валютного блока уже начала реагировать на эти события.
Динамика производительности и ВВП еврозоны
Одновременно Кристин Лагард отмела опасения, что чрезмерный рост зарплат будет сдерживать Управляющий совет от продолжения цикла монетарной экспансии. По словам француженки, последняя статистика соответствует ожиданиям ЕЦБ и сигнализирует о замедлении показателей. Она заявила, что решения о сохранении ставок и о зависимости монетарной политики от данных были единогласными, а также назвала сентябрь живой встречей.
Таким образом, прямых сигналов о продолжении цикла монетарной экспансии осенью не было, однако беспокойство ЕЦБ по поводу роста ВВП и оптимизм из-за замедления зарплат говорят о готовности идти по пути снижения ставок. Тем хуже для EUR/USD.
Динамика европейской инфляции
До июльского заседания Управляющего совета рынок находился в состоянии перетягивания каната. Трамп-торговля выступала на стороне американского доллара, разная скорость ослабления денежно-кредитной политики ФРС и ЕЦБ играл за «быков» по EURUSD. После выступления Кристин Лагард, срочный рынок повысил шансы сентябрьского снижения ставки по депозитам до 80%, что изменило баланс сил.
Несмотря на то, что француженка дипломатично обходила тему возвращения Дональда Трампа в Белый дом, ЕЦБ явно беспокоится по поводу того, что варвары у ворот Вашингтона. Дополнительные тарифы на импорт и отказ США в помощи Украине ставят еврозону в неудобное положение. Зависимый от экспорта валютный блок не будет рад замедлению экономии Китая и мирового ВВП, а близость вооруженного конфликта к его границам ничего хорошего не сулит.
Одной из причин падения EUR/USD может быть реализация принципа «покупай слух, продавай факт». От Кристин Лагард не ждали сигналов о снижении ставок в сентябре, благодаря этому евро рос накануне заседания. Затем пришло время от него избавляться на фактах.
Технически на дневном графике EUR/USD коррекция возможна, однако отбой от поддержек на 1,0895, 1,0865 и 1,084 станет основанием для формирования лонгов.
