Твоя левая рука не знает, что творит правая. Республиканцы открыто говорят о вреде сильного доллара США, который подрывает конкурентоспособность американских производителей. Они готовы оказывать политическое давление на ФРС и намерены использовать валютные интервенции, чтобы снизить индекс USD. Увы, но крупные банки им не верят.
По мнению Deutsche Bank, для слома восходящего тренда по «американцу» потребуются триллионы долларов. Это не японская иена. Это валюта, имеющая статус мировой резервной, и трейдеры будут в несколько раз активнее выкупать спады индекса USD, чем в случае с USD/JPY. Альтернативой может стать политика, направленная на стимулирование оттока капитала из США, но принесет ли она пользу экономике?
Дополнительной проблемой является гора долгов. В глобальном масштабе она выросла на $2 трлн до рекордных $56 трлн в 2024. В таких условиях возрастают риски дефолтов, а бежать инвесторы будут в такую спасительную гавань, как американский доллар. То же самое можно сказать про политическое давление на ФРС со стороны Белого дома. Оно усилит спрос на индекс USD.
Динамика долгов ведущих стран мира
По мнению Barclays, реализации озвученной республиканцами тарифной политики вполне достаточно, чтобы укрепить доллар США, по меньшей мере, на 4% по отношению к китайскому юаню. В такой ситуации банк рекомендует использовать недавнюю слабость индекса USD для покупок. Согласен с ним и Morgan Stanley. Он считает, что торговая война, особенно с учетом потенциального возмездия Поднебесной, чревата замедлением мировой экономики. Под давление рискуют попасть такие про-циклические валюты как евро и фунт. «Американец» же, напротив, будет сиять как актив-убежище.
Deutsche Bank подводит черту, отмечая, что тарифы и связанные с ними последствия окажут большее влияние на рынки, чем политика Белого дома по ослаблению доллара США. Республиканцы готовы увести мировую экономику в такие дебри, где доходные валюты будут себя чувствовать не в своей тарелке. При этом шансы Дональда Трампа на победу в президентской гонке существенно выше, чем у конкурентов. Хотя стоит признать, что уход из борьбы Джо Байдена привел к всплеску пожертвований для демократов.
Динамика пожертвований демократической партии США
Сможет ли вечно вторая Камала Харрис составить конкуренцию эксцентричному республиканцу? Рынки в это не верят и продолжают искать баланс между Трамп-торговлей и скорым снижением ФРС ставки по федеральным фондам. Это приводит к откату EUR/USD с растущими рисками консолидации.
Технически на дневном графике основной валютной пары имеет место коррекция к восходящему тренду. Вместе с тем, пока котировки держатся выше трендовой линии и сформированной пивот-уровнями зоной конвергенции 1,0825-1,0835, настрой остается «бычьим». Имеет смысл покупать EUR/USD.
