Итак, дамы и господа, занимайте свои места и пристегните ремни: мы заходим в зону высокой турбулентности. Предстоящая неделя насыщена важными событиями фундаментального характера. Заседание ФРС, публикация ключевых данных в сфере рынка труда США, отчёт по росту инфляции в еврозоне, данные по росту ВВП еврозоны во втором квартале, производственный индекс ISM, индикатор потребительской уверенности американцев...
Можно не сомневаться в том, что все эти фундаментальные факторы спровоцируют высокую волатильность по паре eur/usd. И можно предположить, что по итогам недели пара всё-таки определится с вектором движения цены – либо снизится в область 7-й фигуры с перспективой снижения под 1,0700, либо снова вернется в диапазон 1,0950–1,1000 с перспективой штурма 10-й фигуры.
Доллар
Наиболее важное событие недели для трейдеров eur/usd – это заседание ФРС, итоги которого будут объявлены 31 июля. С одной стороны, формальные итоги июльской встречи предопределены: рынок на 100% уверен в том, что регулятор сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. С другой стороны, это будет отнюдь не проходное заседание, так как на нём, по сути, будет решаться судьба сентябрьского снижения. Напомню, согласно данным инструмента CME FedWatch, трейдеры оценивают вероятность понижения ставки на сентябрьском заседании на 25 пунктов в 88%. Любые сомнения в реализации данного сценария окажет сильнейшую поддержку гринбека, учитывая такой сильный «голубиный» настрой рынка. Впрочем, даже «одобрив» снижение ставки в сентябре, Федрезерв может оказать гринбеку помощь – если поставит под сомнение дополнительный раунд смягчения ДКП в ноябре или декабре. Здесь «голубиные» ожидания трейдеров также достаточно высоки: участники рынка оценивают вероятность второго снижения ставки в 2024 году как 50/50.
Интрига относительно итогов июльской встречи сохраняется, так как в период действия «режима тишины» были опубликованы важные макроэкономические отчёты, которые отразили рост американской экономики во втором квартале (на 2,8% при прогнозе 2,0%) и замедление темпов снижения базового индекса PCE (в июне показатель остался на отметке 2,6%, при прогнозе спада до 2,5%). Каким образом члены регулятора отреагируют на эти отчёты – вопрос открытый.
Впрочем, «не Федрезервом единым» будет жить рынок на предстоящей неделе. Доллар будет также реагировать на Нонфармы, производственный индекс ISM и индекс потребительской уверенности. А евро – на отчёт по росту инфляции в еврозоне и данные по росту ВВП европейского региона.
Публикации Нонфармов будут предшествовать два релиза, которые могут сформировать у трейдеров определённые ожидания. Так, во вторник, 30 июля, мы узнаем число открытых вакансий на конец июня (JOLTs Job Openings), а на следующий день, то есть 31 июля, – отчёт агентства ADP. По прогнозам, данные JOLTs должны показать 8 млн 50 тысяч открытых вакансий (чуть меньше, чем в мае, но больше, чем в апреле), а отчёт ADP должен отразить 160-тысячный (достаточно скромный) прирост числа занятых в частном секторе.
Нонфармы будут опубликованы традиционно в пятницу (2 августа). По мнению большинства экспертов, безработица в июле останется на июньском уровне, то есть на отметке 4,1%. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно вырасти на 177 тысяч (достаточно слабый результат), а темпы прироста средней почасовой оплаты труда должны замедлиться до 3,8%. Если показатели выйдут хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о «красной зоне»), вероятность снижения ставки ФРС в сентябре снова возрастет, как и вероятность дополнительного шага в ноябре или декабре.
Также гринбек будет реагировать на динамику производственного индекса ISM, июльское значение которого мы узнаем в четверг, 1 августа. Месяц назад этот важнейший индикатор неожиданно оказался в зоне сокращения (при прогнозе роста до 51,7, он снизился до 49,5). Согласно прогнозам, в июле индекс останется в зоне сокращения, но поднимется до отметки 49,0. Американская валюта получит существенную поддержку только в том случае, если показатель снова окажется выше таргета 50,0.
Евро
Ключевой релиз для евро будет обнародован в среду, 31 июля. В этот день мы узнаем предварительные данные по росту инфляции в еврозоне за июль. Если верить прогнозам, отчёт окажется не на стороне единой валюты. Нисходящую динамику должен продемонстрировать как общий индекс потребительских цен (до 2,4% с предыдущего значения 2,5%), так и базовый (2,8% с предыдущего значения 2,9%).
За день до этого релиза – во вторник, 30 июля – будут опубликованы данные по росту ВВП еврозоны во втором квартале. В квартальном выражении показатель должен продемонстрировать рост на 0,2% (после роста на 0,3% в первом квартале), в годовом исчислении – рост на 0,6% (после роста на 0,4%).
Если оба отчёта (инфляция и ВВП) окажутся в «красной зоне», вероятность снижения процентных ставок ЕЦБ в сентябре существенно возрастёт, особенно на фоне провальных индексов PMI, которые были опубликованы на прошлой неделе. И наоборот – «зелёный окрас» релизов сохранит интригу относительно возможных итогов сентябрьского заседания, тем более что Кристин Лагард отказалась анонсировать смягчение ДКП в начале осени, привязав решение регулятора к динамике ключевых макроэкономических индикаторов.
Выводы
Доллар на предстоящей неделе может получить поддержку, если Федрезерв окажется «недостаточно голубиным». То есть в том случае, если регулятор не гарантирует снижение ставки в сентябре и/или поставит под сомнение второе снижение ставки в рамках текущего года. Дополнительную поддержку гринбеку могут оказать макроэкономические отчёты, если производственный индекс ISM и Нонфармы окажутся сильнее прогнозных значений.
Евро, на мой взгляд, в любом случае останется «ведомым» в паре eur/usd. Даже если инфляция в еврозоне (вопреки прогнозам) ускорится, а европейская экономика вырастет сильнее прогнозов, единая валюта получит лишь временную поддержку: править балом по паре будет американская валюта.
С точки зрения техники, пара eur/usd на дневном графике находится на средней линии индикатора Bollinger Bands, а также почти над всеми линиями индикатора Ichimoku. Если покупатели преодолеют уровень сопротивления 1,0890 (линия Tenkan-sen на D1), Ichimoku сформирует бычий сигнал «Парад линий». Ближайшей целью северного движения является отметка 1,0950 (верхняя линия Bollinger Bands на том же таймфрейме), основная цель – 1,1000. Для развития южного сценария медведям eur/usd необходимо как минимум закрепиться под уровнем поддержки 1,0830 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на четырёхчасовом графике). Целью нисходящего движения является таргет 1,0740, который соответствует нижней линии Bollinger Bands на D1.
