Рынок продолжает переоценку перспектив первого снижения ставки РБНЗ. Еще месяц назад первое снижение предполагалось в феврале следующего года, неделю назад ожидания из-за быстрого замедления инфляции и слабого роста ВВП сместились на ноябрь, то сейчас картина стала еще более медвежьей – вероятность того, что РБНЗ снизит ставку уже в августе, внезапно превысила 50%.
Причины все те же – быстрое снижение инфляции, замедление экономики и безрадостные перспективы, поскольку опережающие индикаторы, такие как QSBO, PMI и PSI, выглядят откровенно слабо. Инфляционные ожидания снижаются, что несколько необычно на фоне попытки роста инфляции в ряде других стран, в частности в Канаде, Великобритании и Японии.
На глобальном валютном рынке наиболее пострадавшими на текущий момент выглядят валюты, которые зависят от внутреннего спроса в Китае. Народный банк Китая снизил свою 7-дневную ставку обратного РЕПО на 10 базисных пунктов в понедельник, чему способствовал более низкий, чем ожидалось, ВВП за второй квартал, ниже 5%. Сомнения в том, что Китай сможет поддержать внутренний спрос, привели к тому, что пошли вниз цены на сырьевые товары, что, в свою очередь, привело к повышению давления на AUD и NZD, в частности торгово-взвешенный индекс киви упал за неделю на 2%.
Макроэкономических новостей из Новой Зеландии, способных оказать влияние на прогнозы по ставке, на этой неделе не ожидается, а вот на следующей неделе будет опубликован квартальный отчет по занятости, который даст ответы на многие вопросы. В первую очередь внимание будет обращено даже не на уровень безработицы, а на индексы стоимости труда, которые помогут сформировать более ясную картину по внутреннему спросу, а значит и по инфляционным перспективам.
Третью неделю подряд киви стремительно сокращает накопленную длинную позицию, которая еще совсем недавно была рекордной. За неделю длинная позиция сократилась на 491 млн, до 269 млн, позиционирование нейтральное, но тенденция на дальнейшую распродажу очевидна. Расчетная цена ушла глубоко вниз от долгосрочной средней, признаков разворота пока нет.
NZD/USD ушел ниже зоны 0.5010/20, которую неделей ранее мы видели в качестве поддержки. С учетом того, как быстро киви теряет позиции, нельзя исключать дальнейшего снижения, ближайшие цели 0,5847 и 0,5768. Выход из сходящегося треугольника открывает дорогу к дальнейшему снижению, но после стремительного движения вероятность технической коррекции возросла, здесь целью может быть 0.5940, для более глубокого коррекционного роста оснований пока не видим.
