Итоги июльского заседания ФРС не впечатлили трейдеров eur/usd – ни покупателей, ни продавцов. Федрезерв сохранил все параметры денежно-кредитной политики, реализовав базовый, наиболее ожидаемый сценарий. При этом члены американского регулятора не озвучили каких-либо новых сигналов, не озвучиваемых ранее. Всё сказанное Пауэллом и написанное в сопроводительном заявлении мы уже слышали и читали. Почти ничего нового. И никакой конкретики. Центробанк дал понять, что готов приступить к снижению процентной ставки, но при этом не стал анонсировать первое снижение в сентябре. И оставил без ответа вопрос о перспективах дополнительного снижения в ноябре или декабре.
Стоит отметить, что, несмотря на такие размытые итоги июльского заседания, на рынке сохранились голубиные ожидания относительно дальнейших действий ФРС. И даже немного окрепли. Так, согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность снижение процентной ставки на 25 пунктов на сентябрьском заседании составляет сейчас 86,5%, на 50 пунктов – 13,5%. Что касается ноябрьского заседания, то здесь рынок оценивает вероятность ещё одного снижения на 25 пунктов (при условии 25-пунктного снижения в сентябре) – в 61%. Ранее трейдеры оценивали шансы дополнительного снижения в этом году как 50/50.
Другими словами, Федрезерв не разубедил трейдеров в том, что ставка будет снижена в начале осени и в ноябре или декабре ЦБ сделает еще один шаг в этом направлении. Никакой сенсации не произошло, поэтому доллар фактически проигнорировал вердикт ФРС.
В своем сопроводительном заявлении Центробанк указал, что «внимательно относится к рискам для обеих сторон мандата» (т.е. для ценовой стабильности и максимальной занятости). Отметим, что данная формулировка видоизменилась по сравнению с предыдущими заседаниями: ранее регулятор упоминал лишь о высоком внимании к инфляционным рискам.
Также изменилась оценка инфляционных тенденций. Федрезерв указал, что в последние месяцы наблюдается «некоторый» прогресс в достижении цели по инфляции. Ранее ЦБ употреблял словосочетание «скромный прогресс».
При этом члены ФРС подчеркнули, не считают целесообразным снижать ставки до тех пор, пока не получат больше уверенности в том, что инфляция устойчиво движется к двухпроцентному уровню. Тогда как на данный момент, по оценкам ЦБ, инфляция остается «несколько повышенной». Также регулятор констатировал изменения в сфере рынка труда: рост числа рабочих мест замедлился, а уровень безработицы – повысился.
Комментируя итоги июльского заседания, глава ФРС Джером Пауэлл заявил о том, что среди членов регулятора «развернулась целая дискуссия» о целесообразности снижения ставки. При этом «значительное большинство» поддержало решение о сохранении ставки на текущем уровне.
Финальное решение было принято единогласно, но сам факт «широкой дискуссии» по поводу смягчения ДКП говорит о том, что итоги сентябрьского заседания ещё отнюдь не предрешены.
Следующее заседание Центробанка состоится 18 сентября, а это означает, что к этому моменту будут опубликованы данные по росту американского CPI за июль и, возможно, за август. Если инфляция застопорится на текущем уровне или же начнет снова ускоряться, снижение ставки снова отложат – на ноябрь, декабрь или же на февраль 2025 года. Определённые опасения по поводу инфляции вчера озвучил и Джером Пауэлл. По его словам, рост заработной платы все еще находится на высоком уровне, поэтому риск ускорения основных инфляционных показателей сохраняется.
Здесь необходимо напомнить, что темпы снижения базового индекса PCE замедлились: в июне показатель остался на отметке 2,6% при прогнозе спада до 2,5%. Это первый тревожный звоночек для представителей голубиного крыла. Если зарплатный показатель также окажется в зелёной зоне, вопрос снижения ставки в сентябре окажется задачей со звёздочкой.
Июльские Нонфармы будут опубликованы уже завтра, 2 августа. Согласно предварительным прогнозам, безработица в США в июле останется на июньском уровне, то есть на отметке 4,1%. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно вырасти на 177 тысяч, а темпы прироста средней почасовой оплаты труда должны замедлиться до 3,8%. Если показатели выйдут хотя бы на прогнозном уровне (не говоря уже о «красной зоне»), вероятность снижения ставки ФРС в сентябре снова возрастет, как и вероятность дополнительного шага в ноябре или декабре.
Но в обратном случае (особенно если ускорится зарплатный показатель) доллар получит достаточно сильную поддержку. Как уже было сказано выше, итоги сентябрьского заседания отнюдь не предрешены, поэтому ускорение проинфляционного показателя положительно отразится на положении американской валюты – в том числе и в паре с евро.
Сегодня доллар растёт на фоне усиления антирисковых настроений. Причина – геополитика. По информации издания The New York Times, Иран готовит военный ответ на убийство в Тегеране главы политбюро ХАМАС Хании. Предполагается, что прямой удар по Израилю может быть нанесен Ираном уже в ближайшее время. Как отмечают журналисты NYT, иранское военное командование рассматривает возможность комбинированной атаки беспилотников и ракет на военные объекты в окрестностях Тель-Авива и Хайфы.
На фоне таких сообщений многие авиакомпании США и Великобритании уже приостановили рейсы в Израиль. Речь идет, в частности, об американских United Airlines и Delta Airlines и британской British Airways.
Наращивание эскалации на Ближнем Востоке с перспективой скатывания в крупную войну регионального масштаба усилили безопасный доллар, который пользуется статусом защитного актива.
С точки зрения техники ближайшей целью южного движения для пары eur/usd выступает отметка 1,0780 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на дневном графике), которая, судя по всему, будет достигнута уже сегодня. Основная цель – 1,0750 (нижняя граница облака Kumo на том же таймфрейме), преодоление которой откроет путь к основанию 7-й фигуры.
