Рынок – это не экономика. ФРС реагирует на инфляцию и занятость, поэтому не должна идти на поводу у инвесторов, как это сделал Банк Японии. Он заявил, что не будет повышать ставки на фоне рыночной турбулентности. Деривативы требуют от Федрезерва четырех снижений ставки по федеральным фондам в 2024, что произойдет разве что в условиях рецессии. И сигналом о ее приближении может стать 8,5%-е проседание S&P 500 от уровней рекордных пиков.
Рынок предсказал спад в девяти случаях из пяти. Однако в 2024 именно обвал фондовых индексов может стать самореализующимся пророчеством. 140%-е ралли S&P 500 от уровней пандемических минимумов стало результатом колоссальных фискальных стимулов, которые привели к стремительному росту избыточных сбережений американцев и сформировали новую армию покупателей. Они надули такой пузырь на рынке акций, что рано или поздно ему придется лопнуть и потянуть ко дну экономику.
Действительно, избыточные сбережения истощены, бумаги переоценены, а, чтобы поддерживать курсовую стоимость акций компаниям, особенно технологическим, нужно прыгнуть выше головы. Неудивительно, что разочаровывающие отчеты эмитентов Большой семерки потянули вниз S&P 500. Goldman Sachs видит в этом возможность для покупки.
Динамика избыточных сбережений американцев
Согласно исследованиям банка, большинство проседаний S&P 500 на 5% и более оборачивалось восстановлением в среднем на 6% в течение следующих трех месяцев. В 84% случаев доходность фондового индекса была положительной после потери им 20-й части рыночной стоимости. После 10%-ого и более отката шансы на покупку снижались. Таким образом, 8,5%-е пике рынка акций от июльских пиков дает прекрасную возможность сформировать лонги.
Тем более что последние прогнозы экспертов Уолл-стрит предполагают, что по итогам второго квартала корпоративные прибыли входящих в S&P 500 эмитентов увеличатся на 12%. Предыдущая оценка, выданная в конце марта, составляла 9%. Ее повышение к августу – явный «бычий» знак для рынка акций США.
Динамика S&P 500
Если верить истории, широкой фондовый индекс находится в удобном положении. Он получил прекрасный шанс восстановиться, однако развитие коррекции до 10% лишит возможности покупателей этим шансом воспользоваться. При таком раскладе возрастут риски рецессии, обусловленной окончанием пост-пандемического бума потребления.
Сигналом для открытия позиций в ту или иную сторону может стать релиз данных по заявкам на пособие по безработице. Срочный рынок ожидает, что под влиянием этой статистики S&P 500 вырастет или упадет на 1,2%. Такие же движения ожидаются от широкого фондового индекса 14 августа во время выхода в свет данных по инфляции в США и 29 августа, когда будет отчитываться NVIDIA.
Технически на дневном графике S&P 500 имеет место откат к восходящему тренду. Сформированные на росте к 5580 шорты держим и периодически наращиваем.
