Новая неделя на мировых рынках начинается довольно спокойно. В центре внимания инвесторов ожидаемая публикация данных по потребительской инфляции в Америке, которые должны подсказать инвесторам, есть ли все-таки вероятность старта снижения процентных ставок ФРС или нет.
Последние полгода рынки жили ожиданиями того, что Федрезерв для стимулирования национальной экономики на фоне снижения инфляции все-таки приступит к смягчению монетарной политики. Но этого не произошло. Ситуация на рынке труда стала улучшаться, а инфляция закрепилась в районе 3%, что, при соблюдении монетарной модели, при которой уровень потребительских цен должен быть в районе 2%, снижение уровня процентных ставок невозможно.
Рынки так жаждут начала срезания ставок в Америке, что, на мой взгляд, не совсем адекватно оценивают такие перспективы. Да, определенная логика в этих желаниях присутствует. Американская экономика подтормаживает в росте, второй месяц подряд число новых рабочих мест снижается и остается пока ниже уровня 200 000, коэффициент безработицы также растет, достигнув уровня 2021 года. Но главный фактор – инфляция пока остается все еще выше отметки 2%. И вот, имея такой нехитрый набор исходных данных, перемешанных с желаниями, участники рынка с нетерпением ожидают публикации в эту среду свежих значений индекса потребительских цен (CPI).
Согласно консенсус-прогнозу на конец прошлой неделе, потребительская инфляция в соотношении год к году должна сохранить темп роста 3.0%, а в месячном выражении в июле резко вырасти на 0.2% против июньского снижения на 0.1%. И только лишь базовое значение показателя год к году, предполагается, скорректируется с 3.3% до 3.2%, но покажет повышение на 0.2% против 0.1% в месячном исчислении. Как видно из прогноза, если он реализуется, то говорить о каком-то снижении процентных ставок в сентябре просто не приходится. Полагаю, что даже возможное неожиданное понижение до 2.9% или даже 2.8% вряд ли существенно изменит ситуацию.
Что тогда следует ожидать на рынках?
Вряд ли чего-то хорошего. Значит, нынешнее восстановление спроса на рынках акций, прежде всего в Штатах, прекратится, а начавшаяся недавно коррекция возобновится. При таком варианте развития событий доходности трежерис возобновят падение на волне спроса на эти гособлигации. Доллар ожидаемо снова получит поддержку, и его индекс ICE устремится к отметкам 104.00 и 106.00 пункта.
Закончатся ли на этом спекуляции вокруг снижения ставок? Конечно нет!
Если июльская инфляция заметно не упадет, ФРС ничего не будет предпринимать, продолжая обещать снижения ставок в будущем, если «будут к этому основания», а участники рынка будут и далее спекулировать на этой теме, разгоняя стоимости активов, а затем фиксируя у локальных максимумов прибыли. И такое положение дел будет происходить до тех пор, пока инфляция действительно не упадет, но пока, на мой взгляд, оставаясь системной проблемой, она, вероятнее всего, будет находиться возле нынешнего уровня 3% до начала зимы или вообще до конца года.
Прогноз дня:
GBP/USD
Пара торгуется ниже уровня 1.2780. Она может его преодолеть и продолжить расти к 1.2840, если данные по потребительской инфляции в Соединенном Королевстве покажут как минимум ожидаемое повышение.
USD/JPY
Пара находит под сильным уровнем сопротивления 147.82. Сохранение инфляции в Америке на уровне 3%, скорее всего, приведет к росту пары из-за перспективного сохранения уровня процентных ставок ФРС. В этом случае пара может вырасти к 150.00.
