В среду вышли долгожданные данные по потребительской инфляции в Америке, которые на рынке многие почему-то считают сигналом для начала снижения процентных ставок Федрезервом. Так ли это на самом деле?
Согласно представленным данным, индекс потребительских цен (CPI) в июле показал прогнозируемые цифры в базовом значении показателя, то есть повышение в июле против июня, а в годовом выражении снижение с 3.3% до 3.2%. Также показала повышение в соотношении месяц к месяцу и общая потребительская инфляция, но год к году она снизилась на 0.1%, с 3.0% до 2.9%. После выхода новостей из США многие на рынке решили, что это отличный сигнал к тому, что ФРС действительно приступит к снижению ставок. В деловых СМИ появились фразы типа «отчет по инфляции дает зеленый свет ФРС для снижения ставок в сентябре».
Но так ли это на самом деле и не являются ли такие радостные реляции фактором давления на американский регулятор, призывая его, невзирая ни на что, начать снижать ставки?
Еще в конце прошлого месяца Дж. Пауэлл, председатель ФРС, заявил, что возможность снижения процентных ставок в сентябре находится «на рассмотрении». Он, а также его коллеги, правда, добавляли, что для решения срезать ставки необходимо устойчивое снижение инфляции, которое действительно наблюдается с весны этого года. Но есть «но» — это все еще сохраняющийся высокий уровень показателя. 2.9% — это далековато от целевой отметки 2.0%, причем значительно. Если обратить внимание на темп снижения индекса потребительских цен этой весной и летом, то он происходил сначала с марта довольно умеренно по 0.1% в месяц и только в мае сильно упал сразу на 0.3%, до 3.0%. Если такими же темпами будет показатель снижаться, то он может достигнуть желаемой отметки 2% только к зиме.
Учитывая жесткую приверженность ФРС инфляционной модели 2%, не стоит ожидать смягчения процентных ставок в сентябре, причем не только на 0.50%, как полагают многие, но даже и на 0.25%.
Но есть одна причина, которая может заставить Федрезерв пойти на нарушение своих принципов – президентские выборы. Представители правящих «демократических» кругов в Белом Доме крайне нуждаются в хороших новостях, одной из которых может стать урезание процентной ставки. Я ранее уже указывал на такую вероятность, которая содержит в себе политический контекст. Поэтому, если ЦБ и пойдет на сентябрьском заседании на понижении ставок, то лишь исходя из политических соображений под давление Белого Дома, конечно, неофициального. Но поможет ли такое решение американской экономике, остается вопросом.
А теперь вернемся на рынки. Небольшое снижение потребительской инфляции в годовом выражении стало причиной продолжения вялого роста спроса на акции компаний в США и более заметного в мире. Но здесь, на мой взгляд, играет заметную роль не эта причина, а стремление конвертировать ничем не обеспеченные доллары в реальные активы, например, в акции компаний. Деланный рыночный оптимизм также поддерживает спрос на товарные и сырьевые активы. В такой ситуации доллар будет оставаться под прессингом, но, скорее всего, вялым, потому что вероятность старта процесса снижения ставок в Америке в реальности остается крайне туманной и неопределенной.
Что можно ожидать сегодня на рынках?
Вероятнее всего, на общей волне позитива доллар будет плавно снижаться к основным валютам, золото подрастать, как и цены на сырую нефть, а акции будут пользоваться ограниченным спросом.
Прогноз дня:
EUR/USD
Пара торгуется выше уровня 1.000, закрепление выше которого на нынешней оптимистичной волне может позволить цене вырасти к 1.1060.
USD/CAD
Пара тестирует сильный уровень поддержки 1.3700, преодоление которого на фоне роста цен на сырую нефть и надежд рынка на то, что ФРС начнет снижать ставки в сентябре, может привести к падению к отметке 1.3600.
