Рынок труда и точка! Если ФРС сместила фокус внимания с инфляции на показатели американской занятости, почему бы и инвесторам не сделать то же самое? В результате замедление недельных заявок на пособие по безработице до 227 тыс., минимальной отметки с июля, произвело на рынки больший эффект, чем снижение темпов роста потребительских цен. EUR/USD упустила большую часть завоеваний после выхода в свет данных по PPI и CPI, и то ли еще будет!
Не прошло и двух недель, как взгляды рынка существенно изменились. Еще в Черный понедельник все только и делали, что на каждом углу кричали о рецессии. Нынче инвесторы рассуждают, что экономика США все еще сильна как бык, а проблемы с занятостью в июле были обусловлены воздействием ураганов. В августе все вернется на круги своя. Какой смысл ФРС снижать ставку по федеральным фондам на 50 б.п. в сентябре? Шансы такого исхода упали с 50% до менее чем 24%, что позволило «медведям» по EUR/USD перейти в контратаку.
Действительно, если розничные продажи в июле растут на впечатляющий 1% в месячном исчислении, что является лучшей динамикой индикатора с начала 2023, стоит ли ожидать замедления ВВП? Во втором квартале валовой внутренний продукт выстрелил на 2,8%, а опережающий индикатор от ФРБ Атланты сигнализирует о его дальнейшем ускорении до 3% в июле-сентябре. Американская исключительность возвращается в игру. Какой смысл покупать EUR/USD? Пару нужно однозначно продавать!
Динамика розничных продаж в США
Если с экономикой США все в порядке, ожидания срочного рынка о снижении ставки по федеральным фондам на 100 б.п. в 2024 явно завышены. Деривативы выдают более 50% такого исхода и выставляют 47,5%-ю вероятность падения стоимости заимствований на 75 б.п. до 4,75% к концу 2024.
Ситуация до боли напоминает первый квартал, когда рынки от предположений о шести актах монетарной экспансии ФРС в текущем году переместились к одному. В результате американский доллар уверенно возглавил гонку валют Большой десятки и продолжает удерживать лидерство. В январе-марте собака была зарыта в неожиданном ускорении инфляции в США. Почему бы в сентябре-декабре тот же фокус не провернуть рынку труда?
А ведь у «медведей» по EUR/USD в рукаве есть дополнительные козыри. Неопределенность вокруг президентских выборов, как правило, приводит к росту спроса на доллар США как валюту-убежище. Протекционистская и про-инфляционная политика Дональда Трампа рискует вернуть высокие цены и притормозить ФРС на пути ослабления денежно-кредитной политики.
Технически на дневном графике EUR/USD четко отыграл разворотный паттерн Anti-Turtles, позволив трейдерам войти в шорты от 1,104. Короткие позиции по евро против американского доллара следует удерживать и периодически наращивать. В качестве целевых ориентиров фигурируют отметки 1,092 и 1,088.
