Пара евро-доллар продолжает торговаться в узком ценовом коридоре, рефлекторно реагируя на противоречивый информационный поток. Покупатели eur/usd пытаются снова подобраться к уровню 1,1200, а продавцы, в свою очередь, пытаются утянуть цену ниже таргета 1,1140. И победителей в этом противостоянии нет: пара вяло колеблется в диапазоне 1,1140–1,1180, отражая бесперспективность как длинных, так и коротких позиций.
При этом нельзя сказать, что на рынке образовался информационный вакуум – в фоновом режиме рыночные и околорыночные события оказывают определённое влияние на eur/usd. Но сложившийся по паре фундаментальный фон носит противоречивый характер, поэтому трейдеры не спешат открывать крупные позиции – ни в сторону севера, ни (тем более) в сторону юга. Кроме того, участники рынка находятся в ожидании важных релизов, которые будут опубликованы в четверг и пятницу. Данные по росту инфляции в Германии и еврозоне, базовый индекс PCE, данные по росту американской экономики – все эти отчёты могут вытолкнуть пару из вышеуказанного диапазона. Ну а пока что трейдеры сохраняют осторожность, формально реагируя на менее значимые инфоповоды.
Например, выступившая вчера глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли фактически повторила основные тезисы, озвученные в пятницу главой Федрезерва Джеромом Пауэллом. В частности, она заявила о том, что сейчас настало время для снижения процентной ставки – по её словам, Федрезерв гарантированно примет соответствующее решение в сентябре («трудно представить, что может помешать сентябрьскому снижению»). Но при этом она добавила, что говорить сейчас о темпах и объёмах смягчения ДКП ещё рано – всё будет зависеть от поступающих данных.
Точно так же, как и Джером Пауэлл, глава ФРБ Сан-Франциско обеспокоилась слабым наймом. Правда, в отличие от главы ФРС, Дейли прямым текстом привязала темпы смягчения ДКП к августовским Нонфармам. По её словам, если рынок труда ослабнет сильнее, чем ожидалось, «нам придется действовать более агрессивно». Джером Пауэлл, по сути, сказал то же самое, но в более завуалированной форме.
Озвученные Дейли тезисы ещё раз напомнили рынку ключевой мессидж главы ФРС – о том, что темпы снижения процентной ставки стали больше зависеть не от инфляции, а от рынка труда США. Следовательно, августовские Нонфармы, которые будут опубликованы уже на следующей неделе, сыграют решающую роль для гринбека. Если в августе американский рынок труда покажет такой же провальный результат, как и в июле, вероятность 50-пунктного снижения ставки на сентябрьском заседании снова возрастёт. Напомню, что на данный момент вероятность снижения ставки на 50 пунктов оценивается всего в 28%, согласно данным инструмента CME FedWatch. «Красный окрас» августовских Нонфармов может повысить эту вероятность как минимум до 50–60%. И наоборот – неожиданный рост ключевых показателей в сфере рынка труда снимет с повестки дня вопрос 50-пунктного снижения.
В таких условиях фундаментального характера доллару сложно найти точку опоры. «Голубиные» комментарии Дейли нивелировали оптимизм, связанный с релизом данных по объёму заказов на товары длительного пользования. Согласно опубликованному вчера отчёту, общий объём заказов в июле увеличился сразу на 9,9%, при прогнозе 4,0%. Но этот отчёт не помог долларовым быкам, тем более что объём заказов без учёта транспорта неожиданно сократился на 0,2%, тогда как большинство экспертов ожидали увидеть этот компонент на нулевом уровне.
В целом же пара eur/usd держится на достигнутых ценовых значениях (в районе 13-месячных максимумов) по двум основным причинам. Во-первых, это риски агрессивного снижения ставки ФРС и во-вторых – риски сохранения выжидательной позиции ЕЦБ. В первом случае многое будет зависеть от августовских Нонфармов, во втором случае – от темпов роста инфляции в еврозоне. Первый отчёт будет опубликован 6 сентября, второй отчёт – 30 августа, то есть уже в эту пятницу.
Таким образом, пара eur/usd, с одной стороны, сохраняет потенциал дальнейшего роста, учитывая «голубиные» комментарии Пауэлла и Дейли. Но в преддверии важных релизов пара вряд ли будет демонстрировать устойчивое восходящее движение. Трейдеры сохраняют осторожность, поэтому не решаются на штурм 12-й фигуры. Как только краткосрочный северный импульс угасает, инициативу перехватывают продавцы, организовывая скромную коррекцию к середине 11-й фигуры.
Все это говорит о том, что пара в ближайшей перспективе будет колебаться в диапазоне 1,1140–1,1180. Продавцы будут пытаться утянуть цену к основанию 11-й фигуры, покупатели будут пытаться подойти к границам 12-го ценового уровня. Но для устойчивого ценового движения необходим мощный сигнал фундаментального характера – например, существенное ускорение инфляции в еврозоне с одновременным замедлением базового индекса PCE и пересмотром данных по росту ВВП США в сторону ухудшения. Такой идеальный шторм позволит покупателям eur/usd преодолеть уровень поддержки 1,1200 и закрепиться в области 12-й фигуры. Учитывая значимость макроэкономических отчётов, которые будут опубликованы в четверг-пятницу, трейдеры, вероятно, будут кружиться в рамках 11-й фигуры в ожидании ключевых релизов.
