Пара usd/jpy падает камнем вниз уже третий день подряд. Буквально позавчера пара обновила двухнедельный ценовой максимум (147,22), но в этот же день цена развернулась на 180 градусов и начала активно снижаться, преодолев за несколько дней более 400 пунктов. Сегодня медведи usd/jpy обновили лоу уже у основания 143-й фигуры (143,06). Можно не сомневаться в том, что при нынешних темпах снижения трейдеры протестируют уровень поддержки 142,90 (нижняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1), преодоление которого позволит им уйти в район 140-й фигуры (к уровню поддержки 140,80 – нижняя граница облака Kumo на недельном графике).
Если мы взглянем на недельный график пары, то увидим чётко выраженный нисходящий тренд, который берёт своё начало ещё в начале июля, когда цена находилась в области 162-й фигуры. То есть за два месяца пара снизилась на две тысячи пунктов. Разумеется, столь затяжной южный тренд не может не сопровождаться коррекционными откатами, один из которых мы наблюдали на прошлой неделе (когда пара выросла почти на 300 пунктов). Но коррекция – на то и коррекция: она априори имеет временный характер. Мимолётный, так сказать ценовой откат, который затянулся в конце августа на целую неделю.
Теперь иена просто возвращает своё, так как многомесячный южный тренд возобновил своё движение вниз.
А теперь о причинах. Общая причина – намечающаяся раскорреляция курсов Банка Японии и ФРС. В то время как японский регулятор постепенно повышает процентную ставку, Федрезерв стоит перед выбором: снижать ставку на 25 пунктов или сразу на 50? И какими темпами дальше смягчать монетарную политику? Все эти вопросы и дискуссии на фоне «ястребиных» заявлений представителей Центробанка Японии оказывают давление на пару usd/jpy.
Напомню, что Банк Японии в конце июля неожиданно повысил процентную ставку (второй раз в этом году), не исключив при этом дальнейшие шаги в этом направлении. А на этой неделе руководители ЦБ сделали сразу несколько ястребиных заявлений.
Так, в распоряжении агентства Bloomberg оказался доклад для правительственной группы, в котором глава японского регулятора Кадзуо Уэда заявил о дальнейшем ужесточении политики. Согласно документу, Центробанк продолжит повышать процентную ставку, если прогноз ЦБ по экономике «материализуется».
Сегодня другой представитель Банка Японии – Хадзимэ Таката – озвучил аналогичную позицию. По его словам, регулятор будет поэтапно корректировать ставку «если экономика и цены будут соответствовать нашим прогнозам». При этом он отказался говорить о предполагаемых темпах повышения ставки, отметив, что всё будет зависеть от поступающих данных.
Здесь необходимо напомнить, что общий индекс потребительских цен вырос в июле на 2,8% в годовом исчислении. Здесь наблюдается стагнация – показатель третий месяц подряд выходит на одном и том же уровне. А вот индекс потребительских цен без учёта цен на свежие продукты питания ускорился – до 2,7% в годовом выражении. Индикатор последовательно растёт третий месяц подряд после двухмесячного спада. В июле был зафиксирован наиболее сильный темп роста с февраля этого года.
Августовские общенациональные цифры будут опубликованы чуть позже в этом месяце, а пока что мы можем оценить динамику опубликованного на прошлой неделе индекса потребительских цен Токио, который считается опережающим индикатором для определения динамики цен по всей стране. Выяснилось, что инфляция в столице Японии ускорилась. Общий CPI в Токио вырос в августе на 2,6% г/г, после роста на 2,2% в июле. Это самый сильный темп роста с марта этого года. Базовый индекс, без учета свежих продуктов питания, поднялся на 2,4% г/г. Индикатор последовательно растёт на протяжении четырёх месяцев подряд. Показатели вышли в «зелёной зоне», так как большинство экспертов прогнозировали более скромный рост.
Следующее заседание Банка Японии состоится 19-20 сентября. Буквально за несколько часов до объявления итогов сентябрьской встречи будут опубликованы данные по росту инфляции по всей стране. Трудно сказать, насколько оперативно отреагируют члены ЦБ на возможный рост CPI, но если инфляция вновь ускорится, Центробанк как минимум ужесточит свою риторику, анонсировав ещё один шаг в сторону нормализации ДКП.
Таким образом, рыночные ожидания складываются не в пользу покупателей usd/jpy. Рынок не сомневается в том, что Федрезерв в этом месяце приступит к смягчению монетарной политики, вопрос только на какую величину будет снижена ставка. При этом японский регулятор идёт в обратную сторону. Две трети опрошенных Bloomberg экономистов заявили о том, что Банк Японии снова повысит ставку, вероятно, до конца текущего года.
Всё это говорит о том, что по паре usd/jpy в приоритете короткие позиции. Первая цель – 142,90 (нижняя линия Bollinger Bands на D1). Следующая цель – 142,40 (нижняя линия Bollinger Bands на W1). Основная цель – 140,80 – нижняя граница облака Kumo на W1).
