Пара GBP/USD третий день подряд демонстрирует рост, торгуясь вблизи отметки 1,3180. Ослабление доллара США оказывает существенную поддержку британской валюте.
Пара GBP/USD продолжает оставаться под влиянием как американских, так и британских макроэкономических факторов, а также ожиданий относительно действий центральных банков обеих стран.
В фокусе трейдеров и инвесторов – предстоящие данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за август.
По прогнозам аналитиков, в августе ожидается увеличение числа рабочих мест на 160 000. Этот отчет имеет решающее значение для формирования рыночных ожиданий в отношении дальнейшей монетарной политики Федеральной резервной системы США.
Если цифры окажутся ниже прогнозов, это может вызвать пересмотр ожиданий по ставке ФРС в сторону снижения, что ослабит доллар еще сильнее.
В то же время фунт получает поддержку от умеренных ожиданий относительно снижения процентных ставок Банком Англии. Глава регулятора, Эндрю Бейли, недавно отметил, что инфляционное давление снижается. Однако банк не спешит с дальнейшими мерами по смягчению монетарной политики, так как пока рано говорить о полном контроле над инфляцией.
Текущие рыночные ожидания показывают, что вероятность снижения ставки Банка Англии на заседании 12 сентября составляет около 25%. Однако большинство аналитиков полагает, что решение о снижении процентной ставки может быть принято на заседании в ноябре.
Мини снижение ставок. Как это будет
Согласно свежему экономическому анализу, Банк Англии может пересмотреть свою стратегию и пойти на сокращение ставки меньшими шагами, чем стандартные 25 базисных пунктов.
Британская торговая палата (BCC) заявила, что снижение может составить всего 10 базисных пунктов, и первое такое решение, по их прогнозам, может быть принято уже до конца этого года, что приведет к корректировке банковской ставки до 4,9%.
В BCC отметили: Ожидается, что Банк Англии будет проявлять осторожность, снижая ставку постепенно на 0,1 процентного пункта. В результате процентная ставка может достичь 4,3% к концу 2025 года и опуститься до 3,8% к концу 2026 года».
Мини сокращение выглядит необычным по сравнению с историческими стандартами. Банк Англии по-прежнему учитывает риски, связанные со снижением процентных ставок в условиях инфляции, которая все еще превышает целевой уровень.
Последние прогнозы BCC показывают, что инфляция в ближайшие годы будет оставаться выше желаемых 2,0%. Так, в 2024 году она, по их оценкам, составит 2,6%, снизившись до 2,2% в 2025 году и достигнув 2,1% к концу 2026 года.
Отметим, что прогнозы BCC обладают высокой репутацией среди экономистов, подтверждением чего является их недавняя награда FocusEconomics за лучший прогноз ВВП на 2024 год.
Экономика. Точка зрения
Банк Англии выглядит более оптимистично в отношении экономических прогнозов. Инфляция, как ожидается, поднимется до 2,75% во второй половине текущего года. Однако через два года она может снизиться до 1,7%, а через три года – до 1,5%.
BCC выражает несколько иное мнение, ожидая, что инфляция будет выше ранее прогнозируемого уровня. Причинами этого являются неопределенность в мировой торговле, рост заработных плат и повышение цен на энергоносители.
Эти факторы могут создать дополнительные инфляционные риски, которые приведут к отклонению от прогнозов Банка Англии.
Несмотря на это, прогнозируется, что заработная плата будет продолжать расти, хотя и более медленными темпами. ост средней заработной платы останется на уровне выше инфляции в течение прогнозируемого периода.
В четвертом квартале 2024 года годовой рост заработной платы, по оценкам, составит 4,0%, и будет сохраняться на этом уровне до конца 2025 года, с небольшим снижением до 3,5% в конце 2026 года.
Уровень безработицы останется относительно стабильным: он составит 4,3% в 2024 году, с небольшим увеличением до 4,4% в 2025 году, а затем снизится до 4,1% к концу 2025 года. Эти показатели указывают на стабильную, хотя и умеренно растущую экономику, что подтверждает необходимость осторожного подхода к монетарной политике.
Что ждать от фунта
У британского фунта есть все предпосылки для укрепления по отношению к евро и доллару в среднесрочной перспективе, что подтверждается обновленными прогнозами от ABN AMRO. Банк улучшил свои ожидания на ближайшие месяцы и год, опираясь на текущие рыночные данные и экономические факторы.
Фунт стал самой сильной валютой 2024 года, продемонстрировав рост курса к доллару на 3,47%. Текущие данные указывают на вероятность того, что курс может превысить уровень 1,3300 в ближайшем будущем.
Ключевым фактором, поддерживающим британскую валюту, является понимание рынка, что Банк Англии будет снижать процентные ставки более медленно, чем его международные коллеги, такие как ЕЦБ и ФРС.
ABN AMRO прогнозирует, что в 2024 году Банк Англии сделает только одно дополнительное снижение ставки на 25 базисных пунктов. В 2025 году ожидается четыре снижения ставок, что в общей сложности составит 100 базисных пунктов, при этом банковская ставка, как предполагается, упадет до 3,5% к концу 2025 года.
Однако существуют и риски для прогноза по фунту. В частности, аналитики обращают внимание на предстоящее объявление бюджета 30 октября. Если новое лейбористское правительство решит повысить налоги, это может снизить уровень деловых инвестиций и замедлить экономический рост.
Признаки более жесткой бюджетной политики, чем ожидалось, могут негативно сказаться на экономике к концу 2025 года, что может подтолкнуть Банк Англии к более активному снижению ставок, оказывая давление на курс фунта.
Тем не менее, прогноз ABN AMRO на курс фунта к доллару на 2025 год был улучшен. Ожидается, что курс достигнет 1,3200 в первом квартале, 1,3400 во втором, 1,3600 в третьем и 1,3800 в четвертом. Это значительно выше предыдущих оценок, которые составляли 1,2700, 1,2900, 1,3000 и 1,3100 соответственно.
