Сегодня центральным событием дня будет публикация данных по потребительской инфляции в Америке, которые, как считается подавляющим большинством на рынках, дадут возможность ФРС начать снижать процентные ставки.
Итак, согласно консенсус-прогнозу, индекс потребительских цен (CPI) в соотношении год к году должен показать заметное замедление в августе инфляционного давления с 2.9% до 2.5%, но в месячном выражении предполагается сохранение темпа роста 0.2%. В базовом же выражении показателя прогнозируется отсутствие изменений – в годовом и месячном исчислении соответственно 3.2% и 0.2%.
На рынках подавляющее большинство инвесторов полагает, что при любом раскладе, например, инфляция снизится меньше, чем ожидается, или даже сохранит годовое значение 2.9%, ключевая процентная ставка будет все равно срезана. И здесь возникает вопрос, а насколько?
Динамика фьючерсов на ставки по федеральным фондам показывает 65% вероятность снижения ставки на 0.25% и 35% на 0.50%. Фактически в любом случае рынок уверен в том, что ставка срезана будет. Главным аргументом по-прежнему является сильное замедление роста новых рабочих мест, а также тенденция понижения инфляции в последние месяцы. Но опять же, если провести сравнение с инфляцией, например, в еврозоне или Британии с американской, то наблюдается интересная картина. В зоне евро и Соединенном Королевстве потребительская инфляция упала к отметке 2.2%, в Штатах она на уровне 2.9%, во всяком случае до сегодняшней публикации. Британский ЦБ и европейский пока не торопятся продолжать срезать ставки, объясняя это отсутствием уверенности в том, что она будет оставаться низкой продолжительный период времени. А вот ФРС уже несколько последних месяцев грозится снизить стоимость заимствований, причем она обещала это сделать, когда потребительская инфляция была выше 3.0%, правда, свои обещания обставляла условиями ее перспективного замедления.
Наблюдая за всем происходящим, можно говорить о скоординированности действий между центральными банками западного крыла мировой экономики во главе с ФРС. Ранее я уже указывал на такую реальность. Ни при каких обстоятельствах пока ФРС не начнет снижать ставки, Банк Англии, ЕЦБ, которые являются главными партнерами Федрезерва, не будут смягчать стоимость заимствований, чтобы не отрываться от «генеральной линии партии». Продолжение снижения ставок всех партнеров ФРС, ЕЦБ и тому подобных привело бы к резкому росту курса доллара, что нанесло бы удар по стоимости американских товаров на внешних рынках и, как следствие, на экономике США. Даже если гипотетически предположить, что американский регулятор неожиданно не снизит ставки 18 сентября на фоне возможного роста инфляции, а такая вероятность есть, о чем я сообщал в предыдущей статье, ЕЦБ, Банк Англии и другие банки стран сателлитов США при падении инфляции к отметкам 2.0% все равно будут держать паузу, оказывая тем самым поддержку гегемону на мировых рынках.
Что можно ожидать сегодня на рынках?
Полагаю, что ФРС уже фактически решила снижать ставки, и возможное понижение инфляции будет отличным поводом это сделать. Как отреагируют рынки на данные о падении инфляции к отметке 2.5% в годовом выражении, как это прогнозируется? Считаю, что это приведет к локальному росту фондовых индексов начиная с американских, доллар ожидаемо окажется под прессингом, и его индекс ICE упадет ниже отметки 101.00 пункта или даже ниже.
Насколько глубоким может быть падение курса американской валюты. Думаю, что оно будет несильным, так как во многом тема грядущего снижения ставок, особенно на 0.25%, уже включена в цены стоимости активов. Его дальнейшее снижение будет зависеть уже от решения ФРС. Если она срежет ставки на 0.25%, то по итогам заседания даже можно будет наблюдать начало коррекции на фоне фиксации ранее полученной прибыли. Иначе говоря, рынок может отреагировать классическим правилом «покупать на ожиданиях и продавать по факту».
Прогноз дня:
EUR/USD
Пара торгуется под уровнем сопротивления 1.1050. Она может его преодолеть, если данные по инфляции в Америке окажутся не выше прогноза. В этом случае стоит ожидать повышения пары к 1.1150. Но если будет сюрприз и инфляция покажет повышение, то пара с высокой вероятностью может упасть к 1.1000.
GBP/USD
Пара находится ниже сильного уровня сопротивления 1.3100 в ожидании публикации значений инфляционного показателя в США. Ее снижение поддержит пару и позволит ей преодолеть этот уровень и устремиться к отметке 1.3235. Но если цифры окажутся выше консенсус-прогноза, то пара может рухнуть к 1.3020.
