ЕЦБ во второй раз снизил ставки в этом цикле. Что будет дальше и как к этому относится евро?
Итак, регулятор на сентябрьском заседании в четверг решил снизить процентные ставки, одновременно дав понять, что в ближайшем будущем не планирует дальнейших шагов в этом направлении. По мнению экспертов, такая политика способна оказать поддержку единой европейской валюте.
После снижения ключевой депозитной ставки на 25 базисных пунктов до уровня 3,5%, курс евро остался относительно стабильным. В обновленных прогнозах ЕЦБ указал на замедление темпов экономического роста, при этом ожидая небольшого увеличения базовой инфляции.
По данным рынков, инвесторы сейчас рассчитывают на дополнительное снижение процентных ставок, оценивая его в размере около 36 базисных пунктов к концу 2024 года. Это свидетельствует о том, что участники рынка допускают вероятность более одного сокращения в будущем.
Тем не менее существует риск того, что осторожная стратегия ЕЦБ, предполагающая постепенное снижение ставок, может не оправдать ожиданий инвесторов. Любое ослабление надежд на дальнейшее снижение ставок окажется позитивным сигналом для евро.
Если на следующей неделе Комитет по открытым рынкам ФРС США выступит с более мягкой риторикой, то это расхождение в политике центральных банков может сыграть на руку курсу EUR/USD в среднесрочной перспективе.
Кристин Лагард заявила, что инфляция может снова ускориться во второй половине года, что частично объясняется тем, что ранее наблюдавшееся значительное падение цен на энергоносители больше не будет учитываться в годовых расчетах.
Такое заявление выглядит как ястребиная оценка, которая ставит под сомнение вероятность ускоренного снижения ставок. Это укрепляет мнение о том, что в ходе нынешнего заседания не стоит ожидать негативного влияния на евро.
Каждое высказывание банка сопровождается балансирующими заявлениями. На фоне слов Лагард о грядущем росте общей инфляции, ЕЦБ также указал на ожидаемое снижение базовой инфляции с текущих 2,9% до 2,3% в 2025 и до 2,0% в 2026 году.
Несмотря на это, очевидно, что сокращения ставок продолжатся, хотя и медленными темпами. ЕЦБ не сможет игнорировать свои пересмотренные прогнозы, согласно которым экономический рост будет слабее, чем предполагалось ранее.
«Это незначительное снижение прогнозов по ВВП по сравнению с июньскими ожиданиями, в основном из-за ослабления внутреннего спроса в ближайшие кварталы», – отметили в ЦБ.
Изменения в экономических прогнозах также незначительны, что поддерживает предположение, что ЕЦБ, вероятно, оставит ставки неизменными до конца года, а затем возобновит их снижение.
Экономисты по Европе ждут, что следующий этап сокращения ставок может произойти в 2024 году, хотя масштабы сокращения, возможно, будут ниже ожиданий рынка.
Таким образом, текущее заседание ЕЦБ можно охарактеризовать как безопасное, при этом оно укрепляет позиции евро, поскольку рынки теперь ожидают более постепенное снижение ставок.
Анализ движения евро
Курс евро поднялся выше отметки 1,1000 после того, как трейдеры оценили последние шаги Европейского центрального банка по денежно-кредитной политике.
На дневном графике пара скорректировалась почти до верхней границы Восходящего канала, который был пробит 14 августа, что спровоцировало резкий рост. Текущая 20-дневная экспоненциальная скользящая средняя (EMA) на уровне 1,1047 выступает ключевым уровнем сопротивления для быков по евро.
Тем временем 14-дневный индекс относительной силы (RSI) опустился ниже отметки 50, что свидетельствует о неопределенности в краткосрочной перспективе
Пара продолжает удерживать психологически важный уровень 1,1000. Пробой этого уровня вниз может привести к снижению котировок к максимуму 17 июля, расположенному в районе 1,0950.
Для продолжения восходящего движения основные сопротивления находятся на уровне максимума прошлой недели 1,1155 и круглого уровня 1,1200, которые представляют собой серьезные преграды для дальнейшего роста евро.
