Рынки вспомнили о дивергенции в монетарной политике. Если инвесторы полностью уверены в первом снижении ставки ФРС с 2020 в сентябре, то от Банка Англии никаких активных действий не ждут. Ни один из 65 экспертов Reuters не прогнозирует ослабления денежно-кредитной политики, а срочный рынок выдает лишь 20%-й шанс такого исхода. Разные позиции регуляторов позволили «быкам» по GBP/USD перейти в контратаку.
Охлаждение рынка труда и замедление потребительских цен с 3,2% год назад до 2,5%, базовой инфляции с 4,2% до 2,7% вынуждают ФРС начать цикл монетарной экспансии. Деривативы выдают 59%-ю вероятность снижения ставки по федеральным фондам на 50 б.п. на заседании FOMC 17-18 сентября. От Федрезерва ждут резки стоимости заимствований на 100 б.п. до конца года.
Динамика инфляции в США и ставки по федеральным фондам
В Британии другая картина. Рынок труда по-прежнему выглядит сильным. Инфляция услуг и средние зарплаты пусть и замедляются, но все еще находятся на некомфортных для BoE уровнях. Экономика лидирует по темпам роста в первом полугодии среди стран Большой десятки. К тому же на своем последнем заседании Эндрю Бэйли и его коллеги дали понять, что не будут нестись по дороге ослабления денежно-кредитной политики вприпрыжку. Они предпочитают ползти со скоростью черепахи.
В результате срочный рынок оценивает масштабы монетарной экспансии Банка Англии в 2024 в скромные 40 б.п. Это в 2,5 раза меньше, чем для ФРС. Неудивительно, что GBP/USD растет.
Ралли пары способствует рост популярности Камалы Харрис после президентских дебатов. Все больше американцев считают, что она будет более эффективно управлять экономикой, чем Дональд Трамп. Возвращение в Белый дом республиканца не сулит ничего хорошего про-циклическим валютам, включая фунт. Новые пошлины на импорт и возобновление торговых войн чреваты замедлением мировой экономики.
Динамика доверия к экономическим платформам кандидатов в президенты США
Следует отметить, что третья неделя сентября окажется насыщенной для стерлинга. Наряду с заседаниями ФРС и Банка Англии инвесторы будут внимательно следить за релизами данных по инфляции и розничным продажам Туманного Альбиона. Прогнозируется, что потребительские цены станут на якорь вблизи 2,2%, а базовая инфляция ускорится с 3,3% до 3,5% в августе. Если так и будет, GBP/USD получит прекрасную возможность развить атаку.
Вместе с тем обновленные прогнозы FOMC по ставке по федеральным фондам способны поставить на колени любого противника доллара США. Сомневаюсь, что чиновники пойдут на поводу у рынка и поставят в точках dot 4-5 снижения ставки по федеральным фондам.
Технически на дневном графике GBP/USD, несмотря на рост котировок выше справедливой стоимости, шансы на отыгрыш комбинации паттернов Три индейца и 1-2-3 сохраняются. Отбой от 1,3225, либо возвращение котировок ниже 1,3140 – поводы для продаж.
