В предыдущем обзоре я говорил о том, что в Radobank начали удивляться чрезмерному падению американской валюте. Как выяснилось, не только в Radobank недоумевают по этому поводу. В Commerzbank также заявили, что спрос на валюту США упал слишком сильно в последние несколько дней, а у европейской валюты просто нет такого новостного фона, чтобы так уверенно расти практически каждый день. В банке отмечают, что более крупный первый раунд смягчения политики не означает, что по итогу ставка упадет ниже, чем предполагалось. Грубо говоря, если ставка должна опуститься до 2,5-3,0%, то не особенно важно, как быстро она достигнет этой отметки. Рынок же не только закладывает самые «голубиные» сценарии, но и торгует так, как будто ФРС дает сигналы о необходимости все больше и больше понижать ставку.
В Банке отмечают, что снижение американской валюты в общем-то справедливое, так как смягчение политики должно приводить к ослаблению национальной валюты. Но те факторы, которые использовали участники рынка в своих «голубиных» ожиданиях, в общем-то ошибочные. Рынок труда США замедлился, «охладился», но находится в состоянии не хуже, чем в середине 2019 года, до начала пандемии. Следовательно, он находится в нормальном для себя состоянии, а игроки валютного рынка оценивают его, как строго негативное. Инфляция уже почти опустилась до целевой отметки, и нет никаких свидетельств тому, что она не достигнет ее.
