В четверг состоялась экономическая конференция, организованная Федеральным резервным банком Нью-Йорка. В рамках этой встречи выступили сразу 8 представителей ФРС – Джером Пауэлл, Мишель Боуман, Джон Уильямс, Адриана Куглер, Майкл Барр, Лиза Кук, Нил Кашкари и Сьюзан Коллинз. Основное внимание было приковано к выступлению главы Федрезерва – но он-то как раз и разочаровал. И покупателей, и продавцов eur/usd. По одной простой причине: Пауэлл предпочёл не говорить о перспективах смягчения денежно-кредитной политики ФРС, тогда как именно этот вопрос интересовал участников рынка.
К разочарованию трейдеров, Пауэлл в своем выступлении не стал комментировать монетарную политику регулятора. Однако другие представители ФРС всё же затронули эту тему, оказав влияние на американскую валюту. В период американской сессии четверга пара eur/usd подошла к границам 12-й фигуры (хай вчерашнего дня был зафиксирован на отметке 1,1190), но на этом северный импульс угас. Инициативу снова перехватили продавцы, которые в очередной раз потянули цену к основанию 11-й фигуры. Пара кружится в этом ценовом коридоре уже вторую неделю в ожидании мощного инфодрайвера. Экономическая конференция в Нью-Йорке не оправдала «возложенных на неё надежд», поэтому пара продолжает дрейфовать в диапазоне 1,1080–1,1190.
Среди всех выступивших вчера представителей ФРС можно выделить двоих – члена Совет управляющих ФРС Лизу Кук и ее коллегу Мишель Боуман. Лишь они двое из всех выступивших говорили о монетарной политике. Остальные же предпочли обойти эту тему.
И покупатели, и продавцы eur/usd услышали то, что хотели услышать. Лиза Кук озвучила более «голубиную» позицию, а Мишель Боуман – более «ястребиную». Например, Кук весьма эмоционально поддержала 50-пунктное снижение процентной ставки. По её словам, она всей душой одобряет снижение ставки на эту величину, так как «это действенный способ решения проблемы понижательных рисков для занятости». При этом она косвенно намекнула, что поддержит ещё один раунд снижения на 50 пунктов, если Нонфармы и дальше будут разочаровывать. С одной стороны, Кук заявила о том, что принимая решение по ставке она будет «внимательно изучать поступающие данные, развивающиеся перспективы и балансы рисков». С другой стороны, она озвучила достаточно интересную фразу – о том, что сохранить устойчивый рынок труда в условиях умеренного экономического роста и инфляции «можно только при соответствующей корректировке политики ФРС».
Мишель Боуман выступила в роли своеобразного противовеса. На фоне «голубиной» риторики Кук, её выступление выглядело достаточно ястребиным. Она повторила свои ключевые тезисы, которые были озвучены накануне. В частности, о том, что инфляция всё еще находится выше целевого уровня, поэтому в дальнейшем уместны «более умеренные темпы снижения процентной ставки».
По итогам этих выступлений голубиные ожидания рынка относительно дальнейших действий ФРС немного ослабли. До проведения экономической конференции вероятность снижения ставки на 50 пунктов в ноябре составляла 61% (согласно данным инструмента CME FedWatch). На сегодняшний день трейдеры оценивают шансы как 50/50.
Противоречивые сигналы со стороны ФРС не позволили покупателям eur/usd протестировать 12-ю фигуру, не говоря уже о закреплении выше уровня сопротивления 1,1200. Трейдеры не смогли покинуть диапазон 1,1080–1,1190, в рамках которого пара торгуется уже вторую неделю подряд. И если базовый индекс PCE не сможет удивить участников рынка, то цена завершит неделю в данном ценовом коридоре. Напомню, что этот показатель на протяжении последних трех месяцев выходит на одном и том же уровне (2,6%), поэтому его сдвиг в ту или иную сторону может спровоцировать определённую волатильность. По мнению одних экспертов, индекс в августе останется на прежнем уровне. По мнению других – минимально вырастет, до отметки 2,7%.
Впрочем, на мой взгляд, вектор движения цены eur/usd определит не инфляция, а Нонфармы. Несмотря на ястребиные нотки Мишель Боуман, большинство представителей ФРС, которые выступали в течение последней недели, высказали обеспокоенность сложившейся ситуацией в сфере рынка труда США. В частности, Остан Гулсби, Нил Кашкари, Рафаэль Бостик и упомянутая выше Лиза Кук. Поэтому если сентябрьские Нонфармы разочаруют трейдеров, доллар окажется под сильнейшим давлением, так как чаша весов снова склонится в пользу реализации 50-пунктного сценария на ноябрьском заседании.
Ключевой отчёт будет опубликован ровно через неделю (4 октября), т.е. в следующую пятницу. При этом во вторник будут обнародованы данные JOLTs, в среду – отчёт от агентства ADP, в четверг – еженедельные данные Unemployment Claims. И в качестве кульминации – Нонфармы. Другими словами, следующая неделя будет иметь очень важное значение для гринбека, поэтому в преддверии этих событий трейдеры eur/usd вряд ли будут открывать крупные позиции – ни в сторону севера, ни в сторону юга. Следовательно, сейчас по паре целесообразно сохранять выжидательную позицию, учитывая высокую степень неопределённости.
