На рынке Bitcoin наблюдается значительный рост числа долгосрочных держателей. По последним данным, соотношение долгосрочных держателей к краткосрочным достигло 5,4, что является самым высоким показателем с середины 2021 года.
Однако данный позитивный тренд имеет свои нюансы. Среди долгосрочных инвесторов увеличивается количество тех, кто находится в убытке, что вызывает определенные опасения.
Держатели Bitcoin могут войти в фазу «повторного накопления»
Аналитики компании Glasnode связывают это с тем, что многие BTC были приобретены около исторического пика в $73 000, и сейчас, после 155 дней владения, они показывают убытки. Тем не менее, размер «бумажных» потерь остается незначительным. Это говорит о том, что хотя многие крупные инвесторы и находятся в убытке, объем средств, выведенных из их портфелей, относительно небольшой. Следовательно, на рынке отсутствует значительное финансовое давление.
Несмотря на 47,4% всех монет, находящихся у долгосрочных держателей, имеющих убыток, аналитики отмечают, что ситуация может оказаться конструктивной. Учитывая исторические тренды, можно предположить, что держатели Bitcoin могут войти в фазу «повторного накопления».
На прошлой неделе цена Bitcoin снизилась на 6,36%, что стало неожиданным началом октября, который обычно приносит хорошие результаты для криптовалюты. На момент написания статьи Bitcoin торговался по цене $61 300, а объем ежедневных торгов составлял около $34 миллиардов.
Аналитики Glasnode предполагают, что текущие потери долгосрочных держателей могут выглядеть более серьезными, чем они есть на самом деле, с минимальным влиянием на общий рынок. Эта ситуация открывает возможности для потенциального повторного накопления Bitcoin в будущем. Такие тренды подчеркивают необходимость долгосрочных инвестиций и внимательного анализа рыночных движений для принятия обоснованных решений.
Стимулирующие меры Китая и их влияние на рынок
Недавние меры, анонсированные Китаем, стали крупнейшими с 2008 года и вызвали ралли на фондовых рынках страны. Это также повлияло на рост рисковых активов по всему миру, включая Bitcoin. Многие криптоаналитики предсказывают, что стимулы, совместно со снижением ставок Федеральной резервной системы, могут поднять цену Bitcoin до 100 000 долларов в ближайшие месяцы.
Влияние кредитного импульса
Тем не менее аналитики BCA Research выражают сомнения относительно устойчивости текущего ралли. Они подчеркивают, что недавние меры Китая не создали значительных бычьих «кредитных импульсов», как это было в последние два десятилетия, включая 2015 год. Важно понимать, что кредитный импульс определяется как поток новых кредитов, выданных через займы и долговые инструменты в процентном соотношении к валовому внутреннему продукту (ВВП).
Кредитный импульс стал ключевым индикатором экономического роста и глобального ралли рисковых активов после финансового кризиса 2008 года. В частности, пик кредитного импульса в Китае в 2015 году составил 15,5 трлн юаней, что составило 15% от ВВП. В этот период китайские акции, представленные индексом CSI 300, удвоились за шесть месяцев, а BTC достиг дна около 100 долларов, после чего началось двухлетнее бычье ралли, закончившееся пиком около 20 000 долларов в декабре 2017 года.
Текущая ситуация и прогнозы
С тех пор экономика Китая значительно увеличилась по номинальному ВВП, что подразумевает, что для достижения аналогичного бычьего эффекта кредитный импульс должен достичь пика в 27 трлн юаней. Однако текущий максимум кредитного импульса составил менее 5 трлн юаней. Для сопоставления с 2015 годом требуется «амплитуда в пять раз больше», что, по мнению BCA Research, является маловероятным.
Аналитики указывают, что изменить нисходящий тренд кредитного импульса будет непросто, поскольку факторы, способствовавшие его росту, такие как бум на рынке жилья, больше не действуют.
«В период с 2000 по 2020 год, когда в Китае наблюдался жилищный бум, кредит можно было направить на развитие жилья и строительства. Однако сейчас, без аналогичных масштабов продуктивного использования кредитных ресурсов, будет сложно создать такие же крупные кредитные импульсы», — отмечают эксперты из BCA.
Заключение
В текущей ситуации на рынке Bitcoin наблюдается интересный парадокс: несмотря на рост числа долгосрочных держателей и увеличение их убытков, инвесторы сохраняют уверенность в будущем активе. Стимулирующие меры Китая могут оказать краткосрочное положительное влияние, но долговременные изменения зависят от устойчивости кредитного импульса и общей экономической ситуации. Влияние этих тенденций на долгосрочные тренды может создать на рынке криптовалют новые возможности.
