Последние макроэкономические данные из Великобритании в целом благоприятны для фунта – индексы деловой активности в производстве и сектору услуг удерживаются в зоне расширения, PMI в строительном секторе резко вырос до максимального значения за 29 месяцев с 53.6п до 57.2п, цены на жилье растут быстрее ожиданий, что увеличивает инфляционное давление.
Ключевым днем для фунта будет пятница, выйдут данные по динамике ВВП в августе и оценка ВВП за сентябрь от NIESR, кроме того, будут опубликованы данные по внешней торговле и промышленному производству. Что касается инфляции, то данные за сентябрь выйдут на следующей неделе, кроме того, будет опубликован отчет по рынку труда и розничным продажам. Великобритания – единственная страна g7, где на официальном уровне ожидается рост инфляции до конца года из-за базовых эффектов. Если в мае и июне она опустилась до 2% г/г, то в июле и августе поднялась до 2.2%, а к концу года, по оценке NIESR, может добраться до 2.8%. Понятно, что рост инфляции, который пусть и будет носить временный эффект, вряд ли будет способствовать быстрому снижению ставки, и на текущий момент это ключевое преимущество фунта.
На текущий момент рынки видят снижение ставки Банка Англии на четверть пункта на следующем заседании в ноябре, что касается траектории снижения, то до конца 2025 г. пока она на уровне 119п, то есть существенно меньше, чем прогноз по ставке ФРС, которая, предположительно, снизит за это время не менее 250п. Конечно, такие ожидания являются для фунта бычьими, поскольку доходность будет меняться в его пользу. Внести коррективы в прогнозы может публикация бюджета в конце месяца, который, как ожидается, будет включать в себя такие меры, как повышение налогов и жесткую экономию. Если эти ожидания оправдаются, то на фунт будет оказано довольно сильное давление, которое может ограничить его рост.
Чистая длинная позиция по GBP увеличилась за отчетную неделю на 493 млн, до 7,79 млрд, позиционирование бычье, расчетная цена после недолгого колебания вновь развернулась на север.
Фунт находится в режиме коррекции после того, как глава Банка Англии Бейли на прошлой неделе намекнул на то, что BoE может стать «немного более агрессивным» и «немного более активным» в своем подходе к снижению ставок. Коррекция усилилась после неожиданно сильного отчета по рынку труда США, и пока фунт не нашел основания для возобновления роста. Поддержку видим на уровне 1/3000, пока GBP/USD выше этого уровня, снижение считаем коррекционным, при приближении к нему обоснованы покупки с расчетом на возобновление роста. Закрепление ниже уровня поддержки ухудшит техническую картину, в этом случае снижение может затянуться вплоть до зоны 1.2770/90.
