РБНЗ снизит базовую процентную ставку с 5,25% до 4,75% после заседания в среду. В сопроводительном заявлении отмечено, что годовая инфляция теперь находится в пределах целевого диапазона и «стремится к средней точке в 2%».
«Экономика Новой Зеландии в настоящее время находится в состоянии избыточных мощностей, что способствует установлению цен и заработной платы с целью адаптации к экономике с низкой инфляцией. Более низкие цены на импорт способствовали снижению инфляции», – говорится в пресс-релизе. «Комитет согласился с тем, что целесообразно сократить OCR на 50 базисных пунктов для достижения и поддержания низкой и стабильной инфляции, одновременно стремясь избежать ненужной нестабильности в объеме производства, занятости, процентных ставках и обменном курсе».
Из заявления со всей очевидностью следует, что РБНЗ объявляет о победе над инфляцией. До заседания рынки не предполагали такого исхода и рассчитывали увидеть формулировку об устойчивом снижении инфляции или о позитивной динамике, но конкретная итоговая формулировка не оставляет сомнений – если РБНЗ объявляет о победе, то он готов и далее агрессивно снижать ставку.
Такие изменения позволяют полностью пересмотреть траекторию снижения ставки в пользу более быстрых и решительных действий, что лишает киви преимущества перед долларом в виде более высокой доходности. Недавний опрос предприятий показал, что ценовые намерения снизились до уровня, предшествовавшего ковиду, а прогнозируемая годовая инфляция в сентябре, которая будет опубликована на следующей неделе, по прогнозам, будет на целевом уровне.
Между тем экономическая активность и данные по рынку труда продолжают ухудшаться, вызывая опасения, что уровень безработицы может достичь 6%, и высокая ставка будет мешать восстановлению экономики. Это еще один аргумент в пользу более быстрого снижения ставки.
Позиционирование по киви остается нейтральным, недельное изменение +216 млн, небольшой бычий перевес +124 млн, но расчетная цена уходит вниз во многом из-за снижения доходности облигаций Новой Зеландии после завершения заседания РБНЗ.
Неделей ранее мы заметили, что киви сохраняет хорошие шансы на возобновление роста, но если РБНЗ снизит ставку на 50п, а не на 25п, то NZD/USD может упасть в диапазон 0,6100/50. Ровно это и произошло, на пике киви падал до 0,6070, и теперь шансы на возобновление бычьего тренда выглядят довольно призрачными. Откат вверх возможен, первое сопротивление 0,6100, более сильный рост может быть спровоцирован только статистикой из США, которая поддержит снижение ставок ФРС, поскольку внутренние факторы для движения киви на настоящий момент все отыграны.
