Канадский доллар корректируется синхронно с мировыми рынками против USD после выхода сильного отчета по занятости в США, который снизил опасения относительно возможной рецессии и сгладил ожидания по темпам снижения ставки ФРС.
В то же время собственные отчеты из Канады по занятости, а также инфляции в сентябре будут опубликованы соответственно 11 и 14 октября, и именно они окажут влияние на позицию Банка Канады по ставке. Ближайшее заседание состоится через две недели, пока рынки видят сокращение ставки на 25 пунктов с рисками снижения на 50 пунктов, что и является второй по значимости причиной ослабления CAD.
Между тем сезонно скорректированный индекс деловой активности Ivey показал сильный рост в августе с 48.2 до 53.1 пункта, резко снизив опасения относительно высоких темпов замедления экономики. Если бы деловая активность осталась слабой, это оказывало бы давление на Банк Канады, и вероятность снижения ставки сразу на 50 п. выросла бы, тем более что инфляция уже опустилась к таргету 2%. Однако рост PMI и высокие цены на нефть поддержат экономику, а один из основных факторов, способных возобновить рост инфляции, все еще слишком высок.
Речь идет о темпах роста средней заработной платы, который в сентябре составил 4.9% г/г, и поскольку темпы роста ВВП выше летних прогнозов Банка Канады, то необходимости в снижении ставки на 50 п. так и не появилось.
Чистая короткая позиция по CAD выросла за отчетную неделю на 306 млн, до -5.189 млрд, позиционирование медвежье, однако расчетная цена по-прежнему ниже долгосрочной средней и не показывает признаков роста. Изменение прогнозов по ставке ФРС не привело к опережающему росту доходности в облигациях США против канадских, а фондовый рынок Канады и вовсе показывает лучшую динамику, чем в США.
Полагаем, что коррекционный рост USD/CAD близок к исчерпанию, по мере приближения цены к 1.3740/50 медвежьи настроения будут нарастать, и USD/CAD развернется вниз, в зону формирования двойного основания 1.3420/40.
