Ускорение роста ВВП Британии до 0,2% в августе после двух месяцев стагнации не особо помогло фунту. Мало кто рассчитывает, что экономика сможет поддержать ту высокую скорость, которую она взяла в первом полугодии. Во втором она, вероятнее всего, замедлится, что подталкивает Банка Англии к более агрессивному ослаблению денежно-кредитной политики, чем предполагалось, и оказывает давление на GBP/USD.
Динамика экономики Британии
Лидерство стерлинга в гонке валют G10 с января по сентябрь обусловлено впечатлившим инвесторов ВВП Британии, неторопливостью Банка Англии, а также политической стабильностью. Экономика Туманного Альбиона расширялась быстрее всего в G7, что позволяло BoE не торопиться. Рынки сомневались, захочет ли Центробанк еще раз снижать ставку РЕПО в 2024. Теперь они уверены сразу в двух актах монетарной экспансии.
Это сопоставимо с ожиданиями от ФРС, однако если они постепенно снижаются, то шансы на более быструю монетарную экспансию Банка Англии растут как на дрожжах. Особенно после выступления Эндрю Бэйли, заявившего, что BoE может быть немного более агрессивным и немного более активным. Такая риторика уронила GBP/USD, и на неделе к 18 октября «быкам» придется пройти испытания данными по занятости, инфляции и розничным продажам.
С одной стороны, повышение консерваторами минимальной зарплаты ускорило доходы низкооплачиваемых работников. Тенденция не соответствует американской, что усиливает риски нового разгона потребительских цен.
Динамика зарплат низкооплачиваемых работников
С другой стороны, Банк Англии должен знать общую картину, и отчет о рынке труда предоставит такую возможность. Замедление оплаты труда на фоне роста безработицы даст возможность продать GBP/USD. Как, впрочем, и первое с апреля 2021 падение инфляции ниже таргета. Согласно прогнозам экспертов Bloomberg, в сентябре потребительские цены в Туманном Альбионе замедлятся до 1,9%. Прогноз BoE на конец года составляет 2,5%, так что если CPI не начнут разгоняться, Центробанку придется снизить ставку РЕПО. Дважды в 2024.
Наконец, данные по розничным продажам за сентябрь должны продемонстрировать охлаждение внутреннего спроса, что опять-таки подтолкнет Банк Англии к активным действиям на пути ослабления денежно-кредитной политики.
Что касается веры инвесторов в стабильность после победы Лейбористов на выборах, то пока прорыва в отношениях с ЕС не случилось, а ожидания нового бюджета с предполагаемым повышением налогов создает дополнительный встречный ветер для GBP/USD. Если США после президентских выборов ожидают новых фискальных стимулов, то Британии, похоже, придется потуже затянуть пояса.
Технически на дневном графике GBP/USD «медведи» пытаются отыграть внутренний бар. Падение котировок пары ниже его основания на 1,3040 позволит нарастить сформированные от 1,3355 шорты.
