Валюты как люди. Черные полосы в их жизни сменяются белыми. После того как доллар США завершил третий квартал с худшим результатом с конца 2023, он восстал из пепла в октябре. Короткие спекулятивные позиции по «американцу» сменились нейтральными, а это значит, что у EUR/USD есть потенциал для дальнейшего пике по мере роста спроса инвесторов на хеджирование предвыборных рисков.
Лидерство Дональда Трампа в гонке выливается в покупке тех активов, которые, вероятнее всего, вырастут, если он вернется в Белый дом. Goldman Sachs относит к ним акции банков, бумаги компаний с низкой капитализацией, а также доллар США. Ставки на корзину республиканцев приносят больше прибыли, чем на корзину демократов. Это означает, что рынки верят в викторию красных.
Динамика корзин республиканцев и демократов
На Forex имеют место продажи австралийского и сингапурского доллара как прокси-валют юаня. Инвесторы также активно избавляются от мексиканского песо и евро. Главным бенефициаром выступает доллар США. Считается, что политика протекционизма Дональда Трампа замедлил рост мировой экономики, вернет на авансцену тему американской исключительности, что позволит расти индексу USD.
Первыми признаками станет статистика по деловой активности, опережающему индикатору для ВВП. Если европейские PMI в октябре продолжат находиться ниже свидетельствующей о сокращении отметки 50, а их американские аналоги будут расти, дивергенция в экономическом росте подтолкнет EUR/USD на юг.
Слабая экономика может спровоцировать возвращение еврозоны в дефляцию. Неудивительно, что члены Управляющего совета в один голос говорят о продолжении цикла монетарной экспансии в декабре. Глава Банка Литвы Гедиминас Симкус уверен в нисходящей динамике ставки по депозитам. Его латышский коллега Мартиньш Казакс утверждает, что денежно-кредитная политика может быть еще больше ослаблена, а Питер Казимир из Словакии оставляет все варианты открытыми для декабрьской встречи ЕЦБ.
Напротив, экономика США сильна как бык, что дает возможность чиновникам FOMC говорить об осторожности при корректировке монетарной политики. По мнению компании T. Rowe Price, чем дольше ФРС будет удерживать ставку по федеральным фондам на плато или снижать ее крайне медленно, а не так, как ожидают рынки, тем выше шансы возвращения доходности 10-летних казначейских облигаций США выше психологически важной отметки 5%. Рост привлекательности американских активов – прекрасная новость для «медведей» по EUR/USD.
Динамика ставки ФРС и доходности облигаций США
Таким образом, дивергенции в экономическом росте США и еврозоны, разные скорости монетарных экспансий ЕЦБ и ФРС, а также Трамп-торговля толкают евро вниз против американского доллара.
Технически на дневном графике EUR/USD попытка «быков» отыграть внутренний бар успеха не принесла. Падение ниже его минимума на 1,082 станет поводом для продаж.
