Не было бы хуже. А хуже для Европы наверняка будет, если к власти в США придет Дональд Трамп. Деловая активность еврозоны в октябре практически не изменилась, продолжая пребывать ниже психологически важной отметки 50, свидетельствующей о сокращении ВВП. При этом висящий дамокловым мечом над головой Старого Света протекционизм республиканца толкает котировки EUR/USD все ниже и ниже.
Динамика европейской деловой активности
Доллар США в октябре отметился лучшей динамикой с 2022, что, по мнению Standard Chartered, на 60% обусловлено Трамп-торговлей. Существенно возросшие рейтинги республиканца заставляют хеджировать связанные с его будущей деятельностью риски. Намерение Дональда Трампа переделать систему международной торговли при помощи масштабных тарифов на импорт чревато серьезными потрясениями на рынках, что заставляет инвесторов искать убежища. И находят они его в такой надежной валюте, как доллар США.
Для евро, чья экономика и без того на ладан дышит, возвращение республиканца в Белый дом смерти подобно. Мало того что обескровленная еврозона не выдержит торговой войны, так еще и замедление мировой экономики отправит в нокаут про-циклические денежные единицы, в первую очередь евро и фунт. Неудивительно, что стоимость хеджирования от обвала региональной валюты достигла максимальных отметок с 2017. В те времена выборы во Франции взбудоражили весь Старый Свет.
Динамика стоимости хеджирования обесценения евро
Негатив от деловой активности в очередной раз указал на уязвимые места еврозоны. В первую очередь это Германия, чья экономика страдает от борьбы немецких промышленных гигантов с дорогой энергией и из-за мягкого китайского спроса. Не помогает и вторая экономика валютного блока в лице Франции. Париж намерен сделать невозможное – сбалансировать бюджет, чего ему не удавалось последние полвека. При этом малейшая неудача правительства обернется вотумом недоверия и новым политическим кризисом.
Бундесбанк считает, что после имевшей место во втором-третьем квартале рецессии Германия окунется в стагнацию в октябре-декабре. ВВП расти не будет, но и падать тоже. Казалось бы, после пандемии должно было иметь место бурное восстановление, однако вооруженный конфликт на Украине и энергетический кризис вернули еврозону с небес на землю.
Теперь приходится отдуваться ЕЦБ, чья неторопливость в процессе ослабления денежно-кредитной политики может обернуться продолжительной рецессией. Ориентированному на экспорт валютному блоку кровь из носа требуется более слабая валюта, Центробанк это понимает и готов действовать – агрессивно снижать ставку по депозитам. Если так и будет, евро не поздоровится.
Технически на дневном графике EUR/USD неспособность «быков» зацепиться за пивот-уровень 1,0805 является свидетельством их слабости и поводом для продаж в направлении ранее обозначенных таргетов на 1,0710 и 1,0600.
