А пока весь мир сосредоточен на выборах в США, китайские законодатели собираются подписать новый фискальный пакет мер, который, как ожидается, составит триллионы юаней.
Усилия Китая по повышению роста экономики с момента пандемии могут быть поддержаны очередным пакетом мер. Сессия пройдет в Пекине с 4 по 8 ноября, и на ней, вероятно, будут разблокированы дополнительные ресурсы, предназначенные для снятия давления с местных органов власти, позволяющих прибегнуть к рекапитализации крупных государственных кредиторов.
В Goldman Sachs Group Inc. и HSBC Holdings Plc. считают, что несмотря на президентскую гонку в США, китайские политики отдают приоритет более неотложным проблемам, с которыми сталкивается экономика ее страны. После ноябрьской встречи в следующий раз китайские чиновники могут собраться только в декабре или уже марте следующего года.
Некоторые эксперты считают, что китайские власти не торопятся с крупным стимулированием экономики, чтобы в последующем не столкнуться с более серьезными проблемами. Это говорит о том, что правительство очень осторожно относится к расходам.
Сохраняющееся неопределенность относительно темпов и целей фискальной поддержки осложнит принятие инвестиционных решений для трейдеров, и без того пострадавших от волатильности, преследующей китайские рынки после того, как в сентябре была проведена масштабная программа стимулирования экономики, направленная на реструктуризацию кредитования и поддержку рынков акций и недвижимости.
Исход выборов в США также может заставить Пекин активизировать усилия по стимулированию внутреннего спроса, учитывая угрозу кандидата от республиканцев Дональда Трампа ввести высокие пошлины на китайские товары в случае своего избрания.
Экономисты Goldman Sachs, Macquarie Group и Nomura Holdings Inc. прогнозируют, что законодатели на этой неделе поддержат пакет помощи в 1 трлн юаней через специальный выпуск государственных облигаций. Они также ожидают увеличения продаж облигаций местных органов власти для обмена так называемого скрытого долга в течение следующих нескольких лет, на сумму от 6 трлн юаней до 10 трлн юаней. В Nomura ожидают, что окончательный масштаб пакета фискального стимулирования Китая достигнет 2–3% от валового внутреннего продукта в год в течение следующих нескольких лет.
Вливание капитала будет направлено на улучшение возможностей государственных банков по предоставлению кредитов, поскольку они прислушиваются к призыву правительства выдавать больше займов по более низким процентным ставкам, чтобы помочь экономике. Одно, как отмечает ряд банковских экспертов, этот подход явно снизит маржу до рекордно низких значений и подорвет способность банков увеличивать капитал за счет прибыли.
По оценке экономистов Goldman, пакет на 1 трлн юаней может добавить 2 базисных пункта к росту ВВП, но рост будет куда значительнее, если часть доходов от рефинансирования выпуска облигаций можно будет использовать для погашения просроченной заработной платы государственным служащим и задолженности перед предприятиями.
Все это отчасти скажется на валютном рынке. За последний месяц юань довольно неплохо ослаб по отношению к американскому доллару. Но, справедливости ради, ослабли также и другие рисковые активы, так что прямого влияния политики на внутренний валютный курс пока не наблюдается
