Отчет по рынку труда за 3 квартал вышел близко к прогнозам - уровень безработицы вырос на 0,2% пунктов до 4,8%, занятость сократилась (поскольку спрос на рабочую силу продолжает снижаться), а уровень участия упал (поскольку возможности на рынке труда продолжают сокращаться). Спрос на рабочую силу явно очень слаб, а годовой рост занятости впервые с момента мирового финансового кризиса стал отрицательным в третьем квартале, что указывает на общее замедление экономики.
Еще неделю назад рынок полностью учитывал вероятность снижение ставки РБНЗ на 50п. на заседании 27 ноября и давал 25% вероятности того, что ставка будет понижена сразу на 75п. Но теперь ситуация разворачивается.
Во-первых, РБНЗ опубликовал квартальные данные по инфляционным ожиданиям в перспективе 1 и 2 лет, и если в перспективе 1 года они снизились, то двухлетний прогноз вырос с 2.03% до 2.12%.
Во-вторых, фактор Трампа - если инфляционные ожидания в США возобновят рост, к чему есть объективные предпосылки, то рассчитывать на то, что этот процесс обойдет стороной Новую Зеландию, будет слишком опрометчиво. Как следствие, вероятность снижения ставки РБНЗ на 75п будет снижаться по мере приближения даты заседания, и этот процесс сможет оказать киви определенную поддержку.
Банк BNZ, анализируя возможные последствия избрания Трампа на должность президента США для экономики Новой Зеландии, сделал следующие выводы:
- Более низкий внутренний рост, поскольку экспорт снизится, а глобальный рост будет сдерживаться,
- Более низкий курс NZD, чем мог бы быть в случае избрания Харрис
- Более высокая инфляция, поскольку сочетание повышенного фискального стимулирования и тарифов однозначно инфляционно,
- Более высокие процентные ставки, чем могли бы быть в противном случае.
Прогнозы по ставке ФРС уже пересматриваются в более высокую сторону, и не исключено, что и прогноз по ставке РБНЗ будет так же пересмотрен.
Пока же ситуация развивается не в пользу киви. Чистая короткая позиция по NZD выросла за отчетную неделю на 0.4 млрд, до -0.49 млрд, для киви это уже довольно сильный медвежий перевес, 9 недель в нейтральной позиции завершились. Расчетная цена уверенно уходит на юг, признаков усталости нет.
Ближайшая поддержка для NZD/USD 0.5900/20, киви может удержаться на этом уровне и не уйти ниже, если рынок посчитает, что уже достаточно среагировал на «фактор Трампа» и будет далее исходить из объективных данных. Такая вероятность есть, но более вероятным на текущем этапе выглядит попытка прорыва поддержки и движение к 0.5845. Экономика Новой Зеландии испытывает серьезные затруднения, и угроза роста инфляции вряд ли сможет сейчас повлиять на политику РБНЗ.
