Доллар демонстрирует уверенный рост с момента победы Дональда Трампа на президентских выборах в США. Даже не вступив еще официально в новую должность, Трамп уже пообещал ввести дополнительные торговые пошлины для Мексики, Канады и Китая, перечеркнув недавние ставки на более взвешенные экономические планы следующей администрации США.
Использование инструментов экономической войны для достижения геополитических целей США будет основным лозунгом Трампа в течение всего президентского срока. Очевидно, что до этого рынки не воспринимали Трампа всерьез и теперь начинают подстраиваться под новые реалии.
Трамп уже выбрал Кевина Хассетта на пост главы Национального экономического совета. Хассет, который возьмет на себя роль с широкими полномочиями в области фискальной и торговой политики, был председателем Совета экономических консультантов во время первого срока Трампа и ярым сторонником торговых войн, проводимых администрацией Белого дома.
Напомню, что Трамп собирается ввести 25% пошлину на все продукты, поступающие из Мексики и Канады, а также дополнительную 10% пошлину на китайские товары – меры, которые, по его мнению, будут сдерживать мигрантов и наркотики, ввозимые в США. Соглашение между США, Мексикой и Канадой, подписанное во время первой администрации Трампа, в настоящее время устанавливает беспошлинную торговлю. Волатильность основных валют резко возросла после объявления Трампа о введении новых торговых пошлин, при этом трейдеры сосредоточились на канадском долларе и мексиканском песо.
В Deutsche Bank в Нью-Йорке уже заявили, что угроза Трампа ввести пошлины для того, чтобы добиться изменений в других странах в краткосрочной перспективе, может усилить волатильность и неопределенность на рынках. По оценкам банка на этом фоне евро достигнет паритета к середине 2025 года. «Мы не только ожидаем, что бычий тренд доллара продолжится, но и что американская валюта потенциально превысит свои рекордные уровни 1980-х годов», — заявили в банке.
Валютные стратеги из JPMorgan делают ставку на аналогичное укрепление американской валюты, поскольку инвесторы продолжают оценивать последствия экономической политики Трампа, от протекционистских торговых мер до снижения налогов. Они ожидают, что ралли доллара опустит евро ниже паритета в первом квартале 2025 года, прежде чем единая европейская валюта восстановится к концу года. «Торговая и фискальная политика — два основных механизма передачи, которые формируют наш оптимистичный взгляд на доллар США», — написали в JPMorgan. «Выборы еще не полностью оценены». Также ожидается, что к марту следующего года канадский доллар ослабнет до 1,43 за доллар.
Ожидания повышения тарифов также подтолкнули к росту доходности казначейских облигаций, поскольку трейдеры облигаций снижают ожидания относительно темпом смягчения денежно-кредитной политики. В условиях неопределенности относительно будущих экономических мер инвесторы становятся более осторожными, поэтому растет спрос на более безопасные активы. Казначейские облигации как один из основных инструментов в этом контексте становятся особенно популярными. Кроме того, увеличение доходности облигаций может оказать влияние на стоимость заимствований для компаний и потребителей. Повышение расходов может привести к замедлению экономического роста, так как и бизнес, и домохозяйства начинают экономить. Это создаёт дополнительное давление на финансовые рынки, где высокие ставки снизят инвестиционную активность.
Опубликованные вчера протоколы ноябрьского заседания ФРС показали, что должностные лица в целом поддерживают постепенное и осторожное смягчение денежно-кредитной политики в период 2025 года. Председатель ФРС Джером Пауэлл ранее в этом месяце заявил, что политики не видят необходимости в спешке с сокращениями.
Что касается текущей технической картины EUR/USD, то сейчас покупателям нужно думать над тем, как забирать уровень 1.0500. Только это позволит нацелиться на тест 1.0540. Уже оттуда можно забраться на 1.0575, но сделать это без поддержки со стороны крупных игроков будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит максимум 1.0610. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0450 я ожидаю каких-либо серьезных действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0410 либо открывать длинные позиции от 1.0360.
Что касается текущей технической картины GBP/USD, то покупателям фунта нужно забирать ближайшее сопротивление 1.2610. Только это позволит нацелиться на 1.2655 выше которого пробиться будет довольно проблематично. Самой дальней целью выступит область 1.2710, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх к 1.2760. В случае падения пары медведи попытаются забрать контроль над 1.2555. Если это удастся сделать, пробой диапазона нанесет серьезный удар по позициям быков и столкнет GBPUSD к минимуму 1.2510 с перспективой выхода на 1.2460.
