Стратегия TINA или «нет альтернативы американским акциям» возвращается на финансовые рынки. Только в новом формате. Нет альтернативы всему американскому. Политика протекционизма Дональда Трампа чревата замедлением экономического роста за пределами США, в то время как ВВП Штатов продолжит наращивать обороты благодаря фискальным стимулам. Куда же вкладывать деньги? Ответ очевиден.
S&P 500 вырос с начала года на 26% и намерен закрыть ноябрь с лучшим результатом за более чем 12 месяцев. С учетом его более 20%-го ралли в 2023 имеет место двухлетняя победная серия. Такое случалось только четыре раза за последние 100 лет. Напротив, мировой рынок акций поднялся всего на 3,5%, и жесткая торговая политика Дональда Трампа сигнализирует, что разрыв между ними, вероятнее всего, продолжит расширяться в следующем году.
Динамика S&P 500 и мирового рынка акций
В таких условиях недостатка в «бычьих» прогнозах по S&P 500 нет. JP Morgan считает, что широкий фондовый индекс к концу 2025 вырастет до 6500 благодаря здоровому рынку труда, снижению ставки по федеральным фондам и буму капитальных расходов компаний в гонке за лидерство в сфере технологий искусственного интеллекта. Геополитическая неопределенность и меняющаяся политическая повестка дня Белого дома внесут ложку дегтя в бочку с медом, но в конечном итоге возможности перевесят риски.
Прогноз JP Morgan превышает консенсус-оценку экспертов Уолл-стрит в 6300. Впрочем, как и ожидания Bank of America об очередной двузначной прибыли S&P 500 в 2025. Широкий фондовый индекс подскочит до 6666, а лучшие результаты покажут акции сферы финансовых и коммунальных услуг, а также предприятий сферы недвижимости. Самый «бычий» прогноз в 7000 выставляет Deutsche Bank, ссылаясь на перспективы роста корпоративных прибылей в двухзначных числах.
Поддержку S&P 500 оказывает страх Дональда Трампа все испортить. Республиканец отдал пост министра финансов Скотту Бессенту, так как того хотел фондовый рынок. Управляющий хедж-фондом является сторонником разгона ВВП до 3% и сокращения дефицита бюджета до 3%, что с радостью воспринимается облигациями. Снижение доходности казначейских обязательств создает попутный ветер для американских акций.
Риски безусловно есть. Самый главный – разгон инфляции. Ралли S&P 500 приводит к росту стоимости услуг по управлению инвестиционными портфелями, что способствует повышению цен. В конечном итоге или рынок акций должен будет пойти на коррекцию, или ФРС поставит цикл ослабления денежно-кредитной политики на паузу.
Технически на дневном графике S&P 500 восходящий тренд сохраняет свою силу. «Медведи» пытаются организовать контратаку, прорвав поддержку в виде справедливой стоимости на 5990. Неудача в этом мероприятии или отбой от пивот-уровня 5953 позволит нарастить сформированные от 5930 длинные позиции.
