Не успела осесть пыль после отставки правительства Мишеля Барнье, как рынки с нетерпением ждут, когда по той же дорожке последует новый премьер-министр. Его поисками занят Эммануэль Макрон, а 54% французов, согласно социологическим опросам, выступает за проведение досрочных президентских выборов в 2025. Вторая экономика Европы сталкивается с длительным периодом политической нестабильности, что вкупе с ее слабостью создает серьезные проблемы «быкам» по EUR/USD.
Обещанной Мишелем Барнье бури после вотума недоверия так и не случилось. Дифференциал доходности французских и немецких облигаций снизился, что сигнализирует об уменьшении политического риска в еврозоне. Надолго ли? Не думаю. Вслед за Парижем может заполыхать Берлин, да и покой на берегах Сены только снится.
Динамика дифференциала доходности французских и немецких облигаций
Евро сумел не обжечься на политическом кризисе во Франции, однако и позитив из Германии ему мало помогает. Проседание немецких производственных заказов в октябре оказалось меньше, чем ожидали эксперты Bloomberg, а данные за сентябрь были пересмотрены в сторону повышения. Казалось бы, луч света появился в темном царстве ведущей экономики еврозоны, которая смирилась с рецессией. Увы, но EUR/USD не стала брать с места в карьер на этой новости.
Инвесторов интересует отступление Трамп-торговли и снижение ставки по федеральным фондам в декабре, что держит американский доллар под давлением. Сколько бы ни угрожал другим странам Дональд Трамп в социальных сетях, что-то реальное сделать он сможет только в январе. После инаугурации на пост президента США.
Динамика производственных заказов Германии
Если так, то нападки на Канаду, Мексику, Китай и БРИКС в целом – не более чем холостые выстрелы в воздух. Трамп-торговля вынуждена сделать шаг назад, а вместе с ней и доллар США. Давно пора, учитывая, как быстро взлетел индекс USD в ноябре.
До появления республиканца в Белом доме Forex возвращается к старому-доброму драйверу – монетарной политике центробанков. И тот факт, что глава Бундесбанка Йоахим Нагель утверждает, что ЕЦБ не должен спешить и снижать ставку по депозитам ниже нейтрального уровня, подставляет плечо EUR/USD. Впрочем, как и нежелание Джерома Пауэлла намекать на скорую паузу в цикле монетарной экспансии ФРС.
Председателя Федрезерва несложно понять. Уже дважды в 2024 данные заставляли Центробанк менять свои решения. Поэтому лучше всего дождаться статистики по ноябрьским занятости и инфляции, а уже потом выносить вердикт по ставкам.
Технически на дневном графике EUR/USD продолжается консолидация вблизи справедливой стоимости на 1,0545. Прорыв этого уровня усилит риски активации разворотного паттерна 1-2-3 и может стать основанием для покупок евро против американского доллара. Напротив, падение пары ниже поддержки на 1,0480 – повод для формирования коротких позиций.
