Когда весь негатив уже учтен в котировках валютной пары, даже плохие новости не приводят к возобновлению нисходящего тренда. Почему не рухнула EUR/USD в ответ на рост американской занятости на 227 тыс. в ноябре? Эта цифра ничуть не изменила мнение инвесторов, что ФРС будет снижать ставку по федеральным фондам в декабре на 25 б.п. Евро не испугал сильный рынок труда США. Есть ли что-то, что позволит основной валютной паре продолжить южный поход?
MUFG выделяет сразу три «медвежьих» драйвера, которые в конечном итоге подтолкнут EUR/USD к паритету. ЕЦБ снижает ставку по депозитам на 50 б.п. в декабре или делает намек на более широкий шаг в будущем. ФРС пропускает ход, сохраняя стоимость заимствований на прежней отметке на ближайшей встрече FOMC. Наконец, Дональд Трамп усиливает риторику о торговых тарифах против ЕС.
Динамика предполагаемых масштабов монетарной экспансии ЕЦБ
Несмотря на то что инвесторы практически уверены, что ставка по депозитам упадет с 3,25% до 3% на встрече Кристин Лагард и ее коллег 12 декабря, срочный рынок выдает некоторую вероятность большего шага на одном из четырех ближайших заседаний Управляющего совета. Деривативы приняли во внимание слабость экономики еврозоны, о чем свидетельствовала крайне разочаровывающая статистика по деловой активности, а также падение инфляционных ожиданий.
Некоторые чиновники ЕЦБ всерьез обеспокоены возвращением валютного блока к дефляции, с которой Центробанк боролся годами и использовал нетрадиционные меры, включая QE. Чтобы не доводить дело до крайностей, лучше ускорить цикл монетарной экспансии сейчас. Если так и случится, EUR/USD продолжит падать. Тем более что эксперты Bloomberg видят быстрое снижение стоимости заимствований Франкфуртом до 2%. Вашингтон намерен действовать медленнее.
Динамика и прогноз по ставке ЕЦБ
Пауза ФРС в декабре возможна, но маловероятна. До заседания FOMC остается только один значимый отчет – об инфляции за ноябрь. Чиновники FOMC неоднократно подчеркивали, что не будут делать долгоиграющих выводов на основании одной точки данных. Так что ставка по федеральным фондам, вероятнее всего, будет снижена с 4,75% до 4,5% до конца 2024. Другое дело, что Джером Пауэлл в последнее время все чаще говорит, что сентябрьская резка на 50 б.п. – это спасательный круг рынку труда. Сейчас с ним все хорошо, зачем снижать ставки?
Наконец, Европейский союз намерен наложить штрафы на технологические компании в США в соответствии с Законами о цифровых рынках и о цифровых услугах. Это может не понравится Дональду Трампу, который развяжет торговую войну.
Технически на дневном графике EUR/USD имела место попытка «быков» активировать разворотный паттерн 1-2-3. Она завершилась неудачей. При этом падение котировок основной валютной пары ниже справедливой стоимости на 1,055 станет сигналом для продаж, а повторный штурм сопротивления на 1,061 – поводом для покупок.
