РБНЗ не получил никаких сигналов к тому, что экономика Новой Зеландии возобновляет рост – опубликованные в четверг индексы активности и потребительского доверия за январь оказались хуже декабрьских.
Индекс делового оптимизма от ANZ снизился в январе с 62 до 54п., прогноз активности – с 50.3п до 45.8п. Индекс потребительских настроений упал с 100п до 96п. и продолжает находиться заметно ниже долгосрочной средней.
Экономика требует смягчения условий, чему препятствует возобновившаяся угроза роста инфляции. Пока эта угроза гипотетическая, поскольку, несмотря на рост, инфляционные ожидания остаются в пределах целевого диапазона 1-3%, то есть вряд ли окажут влияние на позицию РБНЗ.
Рынок по-прежнему уверен, что РБНЗ снизит в феврале ставку на 50п, а всего в 2025г на 125п. За прошедшую неделю не произошло ровным счетом ничего, что могло бы привести к пересмотру прогноза, кроме разве что слишком невнятных угроз нового президента США в сторону Китая. Отсутствие жесткой конкретики позволило перевести дух, и все связанные с китайским юанем валюты получили возможность немного отыграть падение, но на большее рассчитывать не следует.
В ноябре РБНЗ прогнозировал уровень безработицы 5.1% при снижении занятости на 0.3% в 4 квартале, официальные данные выйдут 5 февраля и будут последним важным релизом перед следующим заседанием РБНЗ 19 февраля. Если не будет явного позитивного сюрприза, то с высокой вероятностью РБНЗ снизит ставку сразу на 50п, и киви не останется ничего иного, кроме как реагировать распродажами.
Позиционирование по NZD практически не изменилось за отчетную неделю, накопленный медвежий перевес -2.9 млрд. не позволяет пока рассчитывать на завершение медвежьего тренда. Несмотря на то, что расчетная цена пытается закрепиться выше долгосрочной средней.
Пара NZD/USD протестировала сопротивление 0,5688, но закрепиться выше не удалось. Ожидаем еще одной попытки тестирования, которая может оказаться более удачной, но в целом следует исходить из того, что текущий рост киви является следствием отсутствия жестких мер администрации Трампа против Китая, что закономерно вызвало коррекционный откат. В то же время нужно исходить из того, что экономика Новой Зеландии слишком слаба, чтобы позволить РБНЗ выдерживать паузу по ставке, и движение вниз может возобновиться в любой момент, как только появятся новые угрозы. Долгосрочную цель по-прежнему видим на уровне 0,5464.
