Как и прогнозировалось, снижение ставки Банком Канады на 25п. и объявление о завершении этапа количественного ужесточения на прошлой неделе не привело к заметной реакции рынка, поскольку это снижение никого не удивило и полностью учитывалось в котировках. Показательно иное – Банк Канады убрал из сопроводительного заявления предложения о дальнейших планах по сокращению ставки, что означает, вероятнее всего, высокий уровень неопределенности – BoC не знает, что произойдет уже в ближайшем будущем, а потому просто не может давать каких-либо прогнозов.
Ставка достигла 3%, таким образом, Банк Канады провел серию сокращений общим объемом 200п. Прогнозы по экономике предполагают ускорение роста, рынок видит минимальные риски отклонения инфляции от целевого показателя 2%, отсюда и спокойная реакция на итоги заседания BoC.
Гораздо важнее иное – стоит ли ожидать полномасштабной торговой войны с США либо власти Канады смогут выйти из сложившейся ситуации с минимальными потерями. Пока взята пауза на 1 месяц, который будет использован для интенсивных переговоров, и итог этих переговоров, который сейчас пока совершенно неясен, и будет определять и дальнейшие действия Банка Канады, и курс CAD.
Завтра будут опубликованы отчеты по занятости США и Канады, которые добавят ясности, но если они выйдут близко к прогнозам, то сильной волатильности ожидать не следует.
Чистая короткая позиция по CAD сократилась на 278 млн, до -10,25 млрд, позиционирование уверенно медвежье.
Несмотря на то что президент США Трамп отложил введение пошлин до марта, канадский доллар успел упасть до самого низкого уровня за более чем 20 лет. В предыдущем обзоре мы предположили, что у USD/CAD нет серьезных оснований покадить диапазон, что и подтвердила реакция рынка на итоги заседания BoC, которая была практически нулевой. Однако угроза тарифной войны, в которую верили далеко не все аналитики, учитывая особые отношения между Канадой и США, привела к обрушению луни, а затем и быстрому восстановлению, как только стало известно о начале переговоров.
USD/CAD в настоящее время не имеет направления, именно результат переговоров и решит, куда двинется луни. Основным сценарием видим торговлю в диапазоне, поддержка 1.4260/70, верхний передел 1.4791 не будет обновлен, пока не появятся результаты переговоров. Если тарифная война все же состоится, то в этом случае USD/CAD уйдет выше и обновит многолетний максимум, но пока об этом говорить рано.
