Сегодня утром евро резко взлетел к доллару, протестировав в моменте самый высокий почти за четыре месяца уровень $1,0627. Разбираемся, что выступило ракетным топливом для EUR/USD и почему многие эксперты рекомендуют сейчас покупать евро против доллара
Германия меняет правила игры
Несмотря на всю шумиху вокруг тарифной политики президента США Дональда Трампа, сегодня утром все внимание валютных рынков переключилось на историческое решение Германии разорвать свои финансовые оковы, чтобы трансформировать оборону Европы.
Этот шаг представляет собой крупнейший разворот в фискальной политике страны за последние десятилетия и уже оказывает значительное влияние на курс евро, который достиг более чем 3-месячного максимума против доллара США.
Сегодня утром пара EUR/USD подскочила до самого высокого с декабря уровня $1,0637.
Финансовый прорыв: что решила Германия?
Германия официально объявила о планах высвободить сотни миллиардов евро для инвестиций в оборону и инфраструктуру, отказавшись от жестких ограничений на государственные заимствования.
В рамках этой инициативы консерваторы и социал-демократы – вероятные участники будущего правительства – договорились о создании инфраструктурного фонда на 500 млрд евро (около $531 млрд). Этот фонд направлен на:
– Масштабное обновление вооруженных сил Германии
– Увеличение расходов на оборону
– Развитие инфраструктуры, включая транспорт и энергетический сектор
– Стимулирование экономического роста крупнейшей экономики Европы
Помимо создания фонда, Германия готовится пересмотреть существующие правила заимствования, что позволит правительству расширять бюджетные расходы без строгих ограничений, действовавших ранее.
Фридрих Мерц, лидер Христианско-демократического союза (ХДС/ХСС) и главный кандидат на пост следующего канцлера Германии, сообщил, что парламентская группа уже на следующей неделе внесет в Бундестаг предложение по изменению конституции, чтобы исключить оборонные расходы, превышающие 1% от ВВП, из долговых ограничений.
Этот шаг означает полное изменение традиционного экономического курса Германии, который долгие годы был ориентирован на жесткую бюджетную дисциплину.
Почему это важно для Европы?
Такое решение Германии дает мощный импульс для экономики еврозоны, поскольку ослабление ограничений на государственные заимствования и увеличение государственных расходов традиционно являются факторами, способствующими ускорению экономического роста.
По словам Хольгера Шмидинга, главного экономиста Berenberg Bank, этот шаг имеет несколько ключевых последствий:
"Это четкий сигнал о том, что Германия серьезно относится к своей обороне"
"Это четкий сигнал Украине и союзникам о твердости немецкой позиции"
"Это четкий сигнал рынкам, что Германия готова тратить деньги на инфраструктуру"
Таким образом, новый курс Германии укрепляет экономическую стабильность региона, что делает евро более привлекательным для инвесторов.
Что ждет евро дальше?
Аналитики Deutsche Bank называют это событие "крупнейшим и самым быстрым изменением фискальной политики Германии со времен объединения страны" и ожидают дальнейшего укрепления евро. Их целевая отметка по паре EUR/USD на конец текущего года теперь составляет 1,10.
– Европа и Германия, в частности, демонстрируют беспрецедентный пересмотр бюджетной политики. Такая гибкость, вероятно, не только снизит потенциальное влияние предстоящих тарифов со стороны Соединенных Штатов, но и создаст предпосылки для экономического роста, как только влияние пошлин будет нейтрализовано, – отметил стратег Deutsche Bank Джордж Саравелос.
Также эксперт подчеркнул, что прогнозирует рост экономики Германии на 1% в следующем году, в то время как уже введенные в США тарифы, по его мнению, окажут "заметное негативное влияние" на американскую экономику.
Его коллега Оливье Корбер из Societe Generale также ожидает, что увеличение оборонных расходов и попытки урегулировать конфликт между Украиной и Россией окажут поддержку евро.
В своей аналитической записке во вторник он отметил, что падение доходности американских облигаций оказывает дополнительное давление на доллар, однако, по его словам, американская валюта еще не отреагировала в полной мере на это движение, что создает предпосылки для ее дальнейшего ослабления.
Эксперты Credit Agricole, которые заняли первое место в рейтинге Bloomberg по точности прогнозов по паре EUR/USD за последний квартал, также полны оптимизма в отношении единой европейской валюты.
– Последние события в целом укрепляют нашу позитивную позицию по евро. Если эта тенденция продолжится, нам, вероятно, придется пересмотреть прогноз в сторону более сильного курса, – отметил эксперт Credit Agricole Валентин Маринов, который в настоящий момент ожидает, что к концу года евро достигнет отметки $1,07.
Тем временем аналитики Citigroup во вторник закрыли свою медвежью рекомендацию по евро, поскольку стремительное ралли единой валюты изменило рыночные настроения.
– Последние заявления Евросоюза, и особенно Германии, превзошли ожидания как по масштабу, так и по объему новых бюджетных обязательств на оборону. Это подтверждает, что рынок учитывает новый фискальный курс Германии как важный фактор поддержки евро, тогда как доллар, напротив, сталкивается с рисками снижения, – заявили стратег Citigroup Дэниель Тобон.
Куда пойдет EUR/USD в ближайшие дни?
Одним из ключевых факторов, влияющих на курс евро, остается перспектива мирного соглашения между Россией и Украиной. Сделка по добыче полезных ископаемых, которая рассматривается как часть этого процесса, могла бы стать первым шагом к окончанию 3-летнего конфликта.
Однако детали соглашения остаются неясными: проект, который должны были подписать на прошлой неделе, не включал четких гарантий безопасности для Украины. В то же время он предполагал предоставление США доступа к доходам от природных ресурсов Украины.
Этот вопрос остается ключевым фактором неопределенности для рынков. Если соглашение будет пересмотрено в сторону большей ясности, это может стать позитивным драйвером для евро. Однако в случае новых сложностей в переговорах, волатильность валютной пары EUR/USD может возрасти.
Также сейчас трейдеры также готовятся к заседанию Европейского центрального банка в четверг. Ожидается, что регулятор снова снизит ставку на 25 б.п., что может оказать некоторое давление на евро.
Однако важно, как именно ЕЦБ прокомментирует дальнейшие перспективы монетарной политики. Если регулятор даст сигнал о возможной паузе в снижении ставок, это может поддержать единую валюту.
Инвесторы будут следить за риторикой главы ЕЦБ Кристин Лагард, которая может прояснить, насколько агрессивно банк готов продолжать снижение ставок, как регулятор оценивает состояние экономики еврозоны, будет ли сделан акцент на новых фискальных мерах, таких как расширенные инвестиции Германии.
Не менее важным событием для валютного рынка станет пятничный отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США за февраль.
Этот релиз даст больше информации о состоянии американской экономики и ее способности избежать рецессии. Если отчет подтвердит замедление рынка труда, это может усилить ожидания более раннего и агрессивного снижения ставок ФРС, что сыграет в пользу евро.
Но несмотря на все эти факторы, самым важным моментом для валютных рынков, скорее всего, в ближайшее время будет оставаться ситуация в Германии. Ключевые вопросы, за которыми сейчас следят инвесторы:
– Пройдет ли поправка в Бундестаге о пересмотре правил заимствования?
– Какими будут детали инфраструктурных инвестиций?
– Насколько сильно изменится бюджетная политика Германии?
Если парламент одобрит предложенные изменения, это станет фундаментальной поддержкой для евро, поскольку создаст новые стимулы для роста экономики еврозоны.
