Что лучше для евро? Потеря экономикой США и долларом американской исключительности? Или момент спутника в Германии? Отказ Берлина от фискального тормоза – все равно что запуск ракеты в космос. Вкупе со страхами по поводу рецессии в Штатах он взвинтил котировки EUR/USD выше 1,090. В последний раз на этих уровнях основную валютную пару видели во время президентских выборов в США в начале ноября. Эксцентричность Дональда Трампа сделала свое дело – инвесторы повернулись к американскому президенту спиной.
В марте индекс USD потерял более 2,5%, что является его худшей динамикой с конца 2023. Тогда ФРС объявила о «голубином» развороте, и финансовые рынки стали готовиться к снижению ставки по федеральным фондам. Ускорение американской инфляции в первом квартале 2024 сдвинуло сроки старта монетарной экспансии на сентябрь, позволив доллару США укрепиться и заложить основу для победы в гонке валют G10.
Месячная динамика индекса доллара США
Отпраздновать викторию «американцу» позволил Дональд Трамп. Он наобещал три короба, чтобы вернуться в Белый дом, и инвесторы поверили республиканцу. Его фискальные стимулы должны были разогнать и без того прекрасно себя чувствующую экономику США, а тарифы – еще больше притормозить остальной мир. Дивергенция в экономическом росте была обязана взвинтить доллар к небесам, но мечты зачастую отличаются от реальности.
По факту тарифы и массовые увольнения чиновников госаппарата рискуют не разогнать, а замедлить ВВП, о чем сигнализирует опережающий индикатор от ФРБ Атланты. Сколько бы Дональд Трамп ни говорил о золотом веке Штатов, инвесторы теряют доверие к эмитированным там активам. И отток капитала из акций свидетельствует об утрате американской исключительности. Деньги текут куда угодно – в Европу, Азию или даже в казначейские облигации, что приводит к падению доходности последних и еще больше ослабляет доллар.
Динамика акций и доходности облигаций США
В Германии же продолжает царить эйфория. А ведь, глядя на проблемы Фридриха Мерца, впору воскликнуть: куда, куда стремитесь вы, безумцы по EUR/USD? Действительно, партия Зеленых, без которых Конституцию не изменишь, сказала решительное «нет» инициативе без пяти минут немецкого канцлера. Представители левых и Альтернативы для Германии уже успели подать в суд за намерение ХДС увеличить расходы на оборону.
Тем не менее, судя по динамике основной валютной пары, инвесторы решительно верят, что все у Фридриха Мерца получится. Сдержанность сменится фискальной расточительностью, а евро взлетит к $1,200.
Технически на дневном графике EUR/USD был отыгран внутренний бар, что позволило сформировать лонги чуть ниже 1,087. Если «быкам» удастся пройти зону сопротивления на 1,091-1,093, риски продолжения ралли в направлении 1,102 и 1,115 возрастут. В таких условиях имеем смысл удерживать длинные позиции по евро против доллара США.
